南华期货突遭“问询” 上交所：上市不满一年、去年净利下降36%、4月15日前给个解释
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原标题：南华期货突遭“问询”，上交所：上市不满一年，去年净利下降36%，4月15日前给个解释……
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【南华期货突遭“问询” 上交所：上市不满一年、去年净利下降36%、4月15日前给个解释】南华期货，“中国期货业IPO第一股”，2019年8月30日上市。即使不算上市首日，也一口气打出了15个“一字”涨停板。从市场表现来看，显然被资金当作了稀缺资源。（每日经济新闻）
南华期货，“中国期货业IPO第一股”，2019年8月30日上市。即使不算上市首日，也一口气打出了15个“一字”涨停板。从市场表现来看，显然被资金当作了稀缺资源。
半年后， 3月13日南华期货公布了上市以来第一份成绩单，业绩乏善可陈。3月16日，星期一，股价毫无悬念地跌停。
时间过去了快一个月，然而故事并没有结束！
4月7日，南华期货发布公告，收到上海证券交易所(以下简称上交所或交易所)的《问询函》，要求公司说明2019年出现增收不增利的主要原因，四季度业绩出现亏损的原因等问题。
《每日经济新闻》记者注意到，南华期货曾在年报说：“期货公司间竞争的进一步加剧将导致期货经纪业务手续费率的进一步下降，从而影响期货公司的整体盈利能力和水平。”显然，上交所认为，这还不够，公司还需要披露更多的细节。
上交所称：“于 2020 年 4 月 15 日之前，披露对本问询函的回复，同时按要求对定期报告作相应修订和披露。”
上交所：请披露为何“增收不增利”？
截至 2019 年末，我国境内共有期货公司 149 家，旷日持久的白热化竞争之下，期货全行业陷入增量不增收的窘境，交易量的增长并没有带来收入的增长，全行业利润下滑。
3月14日，南华期货公布了上市以来的第一份年报，2019年，公司实现营业收入9,537,526,165.45元，同比上升107.91%；营业支出9,421,724,003.70元，同比上升113.09%；归属于母公司股东的净利润79,493,205.66元，同比下降35.84%；实现每股收益人民币0.15元，同比下降37.50%；加权平均净资产收益率3.63%，同比减少2.63个百分点。
“中国期货业IPO第一股”业绩惨淡，营业收入虽然同比增长了近108%，但营业支出上升更快，归属母公司股东的净利润下降了近36%。值得注意的是，公司第四季度出现亏损155.73万元。3月16日南华期货股价跌停。
上交所在问询函中表示，“请你公司补充披露：(1)结合各项业务的收入结构、成本费用及毛利变化情况等，说明公司出现增收不增利的主要原因，是否与行业整体趋势一致；(2)四季度业绩出现亏损的原因，公司业务开展的合规和风控体系是否健全，风险敞口是否可控。”
经纪业务毛利率0.5% 手续费率水平持续走低
根据南华期货的年报，《每日经济新闻》记者注意到，南华期货在全国拥有6家分公司和34家营业部，但是因行业竞争空前激烈，期货经纪业务乏善可陈，南华期货经纪业务毛利率只有0.5%，营业收入和营业成本几乎打平。
经纪业务方面，2019年营业收入281,079,592.81元，营业成本279,664,684.07元，营业收入比2018年减少25.54%，营业成本比2018年减少3.04%，毛利率比2018年减少23.09个百分点。
年报披露，2019 年，公司期货经纪业务客户日均权益为 75.89 亿元，同比增长 6.34%；成交量为 9,546.81万手，同比增长 29.06%；成交额为 72,204.16 亿元，同比增长 36.68%。
整体来看，公司陷入增量不增收的窘境，量的增长被手续费率水平的降低抵消了。
公司年报表示，2019 年，传统期货经纪业务手续费率水平持续走低，行业同质化竞争严重，对公司传统经纪业务产生了较大的冲击。
这个问题同样引起了上交所的关注，上交所表示：“毛利率较上年大幅减少23.09个百分点，与中期协披露的2019年期货成交量增长趋势存在差异。”
上交所表示：“请你公司补充披露：(1)期货经纪业务的经营模式、盈利方式、收入确认依据和行业竞争格局；(2)结合可比公司情况，说明期货经纪业务的营收和毛利率出现明显下滑并与行业趋势背离的原因和合理性；(3)期货经纪业务规模收缩、利润下滑是否具有持续性，并对公司未来持续经营产生不利影响。”
资产管理业务一年进账仅100万，毛利率“-625.49%”
期货公司的创新业务包括资产管理业务和风险管理两个方面。
年报数据显示，南华期货在资产管理方面支付了750多万的成本，只获得了100多万的收入，严重收支不平衡。
截至报告期末，资产管理业务管理规模为 1.00 亿元，资产管理业务毛利率-625.49%，营业成本7508874.48元，营业收入1035004.43元。
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