东吴证券并购天顺证券 八成上市券商布局境外市场

7月底，东吴证券公告称，其全资子公司东吴证券（香港）金融控股有限公司（下称“东吴香港”）拟通过定增等方式认购天顺证券（1141.HK）至少51%的股份，东吴证券预计收购金额预计不超过10亿港元。

然而资料显示，天顺证券2016财年亏损近19亿港元。复牌后首日，东吴证券跌幅5.14%，收于13.3元/股；天顺证券反应更为强烈，于第一个交易日大跌14%，第二个交易日再跌12.12%。

事实上，东吴证券是较晚设立香港子公司的，除此之外26家上市券商中还剩6家尚未布局香港，占比仅两成多。

10亿港币并购扩牌照

根据东吴证券的公告，其子公司东吴香港在7月29日签署了《有关认购天顺证券（SKYWAY SECURITIES GROUP LIMITED）股份的备忘录》，拟通过认购天顺证券定向增发股份（或定向增发+收购部分老股）的方式控股天顺证券，收购金额预计不超过10亿港元，收购完成后持有天顺证券股份不低于51%。而东吴证券也将就可能认购事项申请清洗豁免，如无法取得清洗豁免，则上述可能认购事项不会进行。

东吴证券方面认为，东吴香港收购香港上市券商，是东吴证券快速建立香港业务平台，实现证券业务的海外延伸，探索具有东吴证券特色的综合金融服务和国际化道路的较好选择。

天顺证券行政总裁王海雄表示：“东吴证券入股将大幅提升公司的资本，天顺证券目前规模不大，相信东吴证券入股是扩大规模的机会。而东吴证券期望取得公司控股权，以便在香港取得良好战略定位，以迎合人民币国际化及中港基金互认的机遇。”

8月4日，东吴证券董秘魏纯告诉记者，由于此收购刚刚签署备忘录，暂不接受采访，待有进展将进行公告。

根据公告，天顺证券1998年在香港上市，全资控股天顺证券投资有限公司和天顺期货有限公司，持有香港《证券及期货条例》规管下的第 1、2、4、9 类牌照，可从事证券交易、期货合约交易、证券咨询、资产管理等受规管活动，同时也是香港联合交易所参与者及中央结算公司参与者。

在长江证券非银金融机构分析师蒲东君看来，东吴证券通过收购天顺证券，一方面完善充实了东吴香港的牌照范围，另一方面充分发挥了天顺证券和天顺期货原有渠道价值推动业务属地化。

然而记者从天顺证券官网信息发现，天顺证券并非只有证券业务，其主营投资业务、融资业务、燃料、金属矿物、可循环再用金属物料及木材之供应及采购业务，以及房地产。不过，天顺证券近年来的业绩并不理想。截至2016年3月31日的2016财年，天顺证券实现的收入约5710万港元，而去年则约为3.01亿港元，2016财年天顺证券录得的公司拥有人应占亏损约18.75亿港元，而上一年度为盈利4.87亿港元。对于亏损原因，天顺证券认为是“录得重大证券投资亏损净额”，而其该年度证券投资的亏损额度高达15亿港元。

其中值得注意的是，2016财年天顺证券的“经纪及相关服务”贡献的收入为3600万港元，税前利润为2280万港元，而去年并入的天顺证券投资有限公司和天顺期货有限公司属于这个分类。

蒲东君表示，天顺证券的主要收入来源是融资业务，而经纪业务尚处于整合期，预计随着整合完成将逐步贡献业绩。东吴证券此次收购天顺证券，将有效弥补公司在香港市场开拓较晚的短板，提升公司跨境金融服务能力，国际化步伐再进一步。

券商纷纷境外布局

此外，记者注意到，东吴证券此次用来并购天顺证券的主体——东吴香港是在2个月前刚刚成立的。而东吴证券还在去年9月完成新加坡子公司的发起设立，今年2月获得新加坡金融管理局颁发的业务牌照，从事基金管理业务。

华东一位券商人士告诉记者，东吴证券在海外的布局在上市券商中算比较晚的，目前海外业务的基础也较为薄弱，近两年先后布局新加坡和香港就是希望能赶上中资券商国际化浪潮。目前中资券商主要是通过在香港或新加坡设立子公司、在亚太地区合资证券公司和收购境外相关资产等方式开展海外业务。

据记者根据Wind资讯统计，在申万券商行业分类中的26家上市券商中，仅东北证券、国海证券、西部证券、第一创业、太平洋以及锦龙股份（000712，参股东莞证券40%，控股中山证券66%）等6家上市券商尚未设立香港子公司。

根据统计结果，近两年共有6家证券公司IPO上市，除了今年5月份上市的第一创业未开设香港子公司外，国泰君安、东方证券、东兴证券、申万宏源和国信证券均已在香港设立子公司，去年7月份通过对中纺投资重组实现上市的国投安信也在香港设有证券公司和期货公司。

而记者从可以得到的分类数据统计得知，2015年全年上市券商海外业务收入分类一栏金额超过10亿元的有三家，分别为中信证券的61.55亿元、海通证券的35.8亿元和国泰君安的14.84亿元。此外，西南证券去年海外业务收入为负值。

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