宏源期货白糖早评：在一片唱衰声中 郑糖跟随原糖反弹

　　宏源期货白糖早评：在一片唱衰声中，郑糖跟随原糖反弹

　　要点1.原糖：原糖市场预计贸易端收窄，巴西中南部地区实际产量从2897下调至2735，供给端的收紧是19/20榨季国际糖走牛的根本，虽然国际市场面临去库存的难题，基本面缓慢变好，但是上涨的大方向基本确立。

　　2.国内现货：昨日(12月19日)，主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台新糖报价5660元/吨；南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5570-5660元/吨；湛江中间商新糖报价5630-5650元/吨；昆明中间商报价新糖糖5680-5690元/吨。

　　3.郑糖盘面回顾：昨日(12月19日)，SR2005合约开盘5423，收涨6点(涨幅0.11%)，报收5414，减仓3656手，持仓为507752手。

　　4. 2019/20榨季截至11月底新疆累计产糖40.38万吨，同比增加10.75万吨，已销糖13.4万吨，同比增加1.6万吨；产销率33.18%，同比下降4.57个百分点；工业库存26.98万吨，同比增加8.53万吨。

　　5.据国家统计局最新的数据显示，2019年11月份我国成品糖产量为100万吨，同比增长60.0%；2019年1-11月份我国成品糖总产量为1082万吨，同比增长11.4%。11月份我国甜菜糖厂生产已经进入高峰期，南方甘蔗糖厂11月份也有57家糖厂开榨，同比11月份成品糖产量增幅较大。

　　6. 12月11日，南京海关所属南通海关缉私分局查获一起白糖走私案，现场查扣走私白糖约600吨，抓获犯罪嫌疑人5人，查扣走私船舶1艘。

　　小结：受原糖市场逐步回暖，尽管基本面和技术面变化向好的方向缓慢，但上升的大方向基本确立。外盘的上升抑制了郑糖向下的调整空间，国内糖市由于广西主产区放开片区管理，崇左方向由于广西抢甘蔗带来部分集团兑现压力，从而导致广西现货由6200的高点下跌约650点，19/20榨季榨力提前，前期开榨较顺，糖分同比提高较大，从而带来销售压力前移，利空提前释放，从而对后期远月提供了销售空间。可能两三年来的糖市熊市极大的摧残了投资者的信心，对牛市当中的调整当成洪水猛兽，过度悲观的预期往往错失了在价值区进行买入套保的决心和信心。19/20榨季郑糖指数在5300-5500的区域，是运行在年度大区间的下沿区域，把5300-5500的区域看成一个面，合理布局仓位，做好资金管理，不要过多纠缠短期价格的波动，不要太多理会消息面的阴阴阳阳，大道至简，高招无形，保持布局长线多单不动摇。