家电行业：新宝与小熊探寻小家电多种方向

　　【研究报告内容摘要】

　　小熊定位长尾市场广覆盖,摩飞产品精设计。

　　小熊电器（002959）产品定位为创意小家电产品,实施多品类发展战略,约30个细分品类,在售型号超过400个,每年推出约100个SKU。公司产品线丰富且收入分布相对均匀,产品单价较低,出厂均价在百元/台以下,产品具有性价比优势。相较于小熊的全产品覆盖,摩飞更加注重产品研发设计的打磨,公司针对厨房小家电不同的产品品类深度挖掘消费者需求痛点,找准产品定位,将用户需求内嵌入产品研发中,强大的工业设计能力赋予产品的高辨识度,产品设计出新后着力于单品打造,核心单品收入贡献大。

　　摩飞挖掘社交平台流量,打造爆品运营。

　　摩飞虽然以线上销售为主,但是销售范围并不局限于电商平台,摩飞在微博、小红书、抖音、直播等新兴渠道均有内容营销投放并导流至淘宝等线上平台进行成交。爆品运营的渠道激励需要高利润,同时KOL带货需要较高的价格折扣进行促销活动,因此摩飞采取代发制,支持一件代发,对价格体系的管控力度较大,公司作为平台可对接小B端的需求。电商平台的店铺主要由经销商进行建设运营,摩飞的经销商属复合型的,具有内容策划、分发等能力。

　　小熊重电商平台营销推广,走高性价比路线。

　　小熊电器的营销宣传方式更相似三只松鼠（300783）,以品牌IP化的形式进行品牌打造,采取影视植入和新媒体推广,并且依赖电商平台自身流量的精准匹配。电商平台的营销投放依赖于电商平台的关键字精准匹配引流,以及图文素材对消费者的吸引力,因此产品外形设计以“萌系”为主。除了展示位的曝光率提升外,需要通过消费者的搜索浏览数据进行推送,因此更多出于消费者自身的计划性购买。电商平台的消费购买需要价格吸引,小熊电器产品走高性价比路线,线上渠道扁平化可以在终端低价的同时给予渠道较高的利润和推广费,利于在各大电商平台持续获得精准营销流量。

　　风险提示宏观经济下行,汇率和原材料价格变动风险,新品推广不达预期

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