兴业投资（英国）原油日评：市场情绪改善&特普意欲稳定油市，油价自十几年新低反弹（2020年3月31日）

由于特朗普和普京在通话中同意稳定全球能源市场，同时美国政策制定者也发布了乐观言论，以及中国官方PMI数据乐观，提振了市场风险情绪，支持国际油价自18年低点反弹。但全球冠状病毒疫情尚未出现拐点的信号，以及市场对沙特即将在4月增产的担忧，料将限制油价的反弹空间。截止美国收盘，美国WTI原油5月期货收跌1.02美元，或4.73%，报20.53美元/桶，最高触及20.84美元/桶，最低跌至19.25美元/桶；布伦特原油6月期货收跌1.43美元，或5.13%，报26.43美元/桶，盘中最高触及27.15美元/桶，最低跌至25.27美元/桶。

美国总统特朗普和俄罗斯总统普京周一进行了通话。在电话会议结束后，白宫发言人贾德•迪尔(Judd Deere)称，“特朗普总统和普京总统就全球能源市场稳定的重要性达成了一致。”同时，克里姆林宫方面表示，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京当日在电话通话中同意让两国最高能源官员进行会面，讨论全球油市暴跌的问题，特朗普称俄罗斯与沙特现在打价格战是“疯了”，在供需进一步失衡及美元反弹的背景下，美国原油跌破20美元，布伦特原油急挫至18年来最低，库欣库存将出现10年来最大周度增幅，高成本生产商将不得不关停生产，油价仍有可能跌入十几美元。

美国能源专家表示，随着预算被大幅削减，美国今年可能会失去全球最大产油国的地位，随着全球范围内的冠状病毒疫情导致的油价暴跌和需求锐减，美国页岩国家的资本投资已经暂停。得益于页岩油热潮，美国在2018年是全球最大的石油生产国。“如果我们继续保持目前的低价，我们将看到美国石油产量大幅下降。它将不再是第一，”美国能源专家、IHS Markit副董事长丹•尤金(Dan Yergin)周一在美国全国广播公司财经频道(CNBC)的《资本连接》(Capital Connection)节目中称，“我们看到，在即将到来的4月份，石油需求可能每天减少2千万桶。这是前所未有的。这比金融危机期间最严重的经济衰退还要严重六倍。”周一，美国原油和布伦特原油均创18年来新低。目前，石油基准指数较上月下跌54%。本月早些时候，沙特大幅下调了面向亚洲客户的原油价格，改变了通过减产来支撑油价的做法，以求获得更大的市场份额。俄罗斯也紧随其后，加剧了油价的下跌压力。

除了特朗普和普京之间的通话外，政策制定者的言论也对油价起到了帮助作用。美国总统特朗普在他的关于冠状病毒工作组的简报中排除了在全国范围内限制活动的呼吁，而美国财政部长姆努钦则描述了援助款项的发放速度，其称美国居民将在未来几周收到援助支票。姆努钦还在此前向20国集团(G20)贸易部长发表讲话时强调了美国在医疗供应方面自给自足的必要性。20国集团应继续把重点放在应对大流行上，而不是试图利用它来推动贸易或其他领域的其他议程。

同时，世界银行呼吁20国集团的部长们取消或降低与流行病有关的商品的关税，并降低或暂停对食品和其他基本商品的关税和出口税。不要对关键的医疗用品、食品或其他关键产品实施新的出口限制。所有官方双边债权人暂停偿还要求延期偿还的IDA国家的债务。一个开放的、以规则为基础的贸易体系对经济复苏和可持续发展至关重要。宽松和刺激对市场有利，以及额外的贸易政策有助于保持世界经济的流动，这对金融和商品市场来说是积极的。

中国3月份官方制造业和非制造业PMI升至荣枯线50.00水平之上，令市场意外。中国3月份官方制造业PMI为52.0，好于预期的45和前值35.7，而非制造业PMI指数升至52.3，预期为37.8，前值为29.6。同时，综合PMI升至53.0。

在周二发布的最新报告中，世界银行概述了对中国经济增长的“基本”预测，同时预测了一个较低的情景。2020年，亚太地区发展中经济体的增速将放缓至2.1%，较低情况下为下降0.5%，而2019年的增速预计为5.8%。在去年12月底爆发冠状病毒疫情的中国，预计经济增长在基本情景下将放缓至2.3%，在较低情景下仅增长0.1%，而2019年的增长率为6.1%。该行指出，考虑到形势的迅速变化，精确的增长预测是困难的。

不过，全球冠状病毒感染人数持续攀升，料对市场情绪的好转构成压力。截至北京时间周二(3月31日)05时35分，全球新冠肺炎确诊病例突破78万例，达到780336例，累计死亡37551例；美国新冠肺炎确诊病例突破16万例，达到160288例。美国约翰斯•霍普金斯大学30日发布的最新统计数据显示，美国新冠肺炎确诊病例超过15万例。美国目前是全球新冠肺炎确诊病例最多的国家。意大利目前是死亡病例最多的国家，为11591例，其确诊病例超过10万例。