*ST盈方控股权流拍 信达证券数亿债权难收

如果股权再度流拍，信达证券或将被迫成为*ST盈方的控股股东。

　　*ST盈方（000670.SZ）控股权流拍，令信达证券收回债权难上加难。

　　2015年，*ST盈方控股股东将*ST盈方8740.5万股质押给信达证券融资。彼时每股股价超过10元，8月8日收盘价为2.03元/股。

　　在没有竞买者的情况下，法院或将股权划给信达证券抵债。一个坏消息是，*ST盈方连年亏损，且存在退市风险，这意味着，信达证券或面临数亿元损失。

　　无人竞买

　　流拍的主要因素，可能是*ST盈方连年亏损，短期内存在退市风险。

　　经上海市浦东新区人民法院裁定，*ST盈方股权拍卖于8月5日10时至8月8日10时在司法拍卖网络平台公开进行。拍卖仅有1人报名，但无人竞买，最终流拍。

　　此前，*ST盈方控股股东上海盈方微电子技术有限公司（以下简称“盈方微电子”），将所持*ST盈方8740.5万股质押（占总股本10.7%）给信达证券。2017年，信达证券要求盈方微电子提前购回股权，后者未能履行，形成股票质押纠纷案件。

　　拍卖分为四起同时进行，合计8740.5万股。上海立信资产评估有限公司受法院委托，于6月30日对这部分股权作价值分析。以当日每股股价2.4元计算，股权价值约为2.1亿元。

　　8月5日拍卖当天，*ST盈方开盘价仅为2.02元/股，上述股权价值约1.77亿元，相比评估价出现明显贬值。

　　本次拍卖的辅助机构人士分析：“股价低是流拍出现的部分原因，但不是主要因素。因为市场对大量买入会有反应，股价会抬升。”

　　事实上，流拍的主要因素，可能是*ST盈方连年亏损，短期内存在退市风险。

　　因2017年、2018连续两年净利润为负，*ST盈方被实行退市风险警示。如果2019年净利润继续为负，公司将自2019年年报公告之日起暂停上市。2019年上半年，公司归母净利润预计亏损3900万元。

　　拍卖机构人士告诉《中国经营报》记者，流拍后45天左右，可能会进行二次拍卖，起拍价可能会有一定折扣，但留给新控股股东的时间会更少。“还有3个月左右的时间，2019年就结束了，重组能完成吗？公司能扭亏为盈吗？这些都是未知数。”

　　记者致函*ST盈方询问股权拍卖进展，以及下半年业绩有没有扭亏为盈的可能。*ST盈方证券事务代表代博说，公司处于披露定期报告的窗口期，不能接受采访。

　　数亿损失

　　如果再度流拍，信达证券或将被迫成为*ST盈方的控股股东。

　　记者注意到，以8月5日*ST盈方股票2.02元/股的开盘价计算，8740.5万股价值1.77亿元。

　　盈方微电子是在2015年4月29日办理的股权质押，公告未明示信达证券的出资数量，但结合当日*ST盈方13.48元/股的开盘价来看，出资远不止1.77亿元。“2015年股灾之前好的公司可以按六折融资，现在可能是四折。”某券商人士告诉记者，即便以五折计8740.5万股权相对应的出质金额约5.89亿元。

　　上海汉盛律师事务所高级合伙人李玉玲告诉记者，拍卖是实现债权的一种方法，另一种是通过转让股权的方式抵债。“对于债权人来说，拿到点东西总比什么都没有好。”

　　7月16日，*ST盈方实际控制人陈志成持有的*ST盈方67.13万股的拍卖流拍。杭州中院裁定，将该股份划转至债权人华侨基金管理有限公司名下，用以抵偿部分债务。

　　依据《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》，本次拍卖流拍后，信达证券可以申请以该次拍卖所定的保留价抵债，即取得*ST盈方10.7%控股权，抵消盈方微电子部分债务。信达证券如果不愿意，拍卖应当在60日内再次进行。

　　根据规定，如果出现流拍，再行拍卖时，可以酌情降低保留价，但每次降低的数额不得超过前次保留价的20%。

　　如果再度流拍，信达证券或将被迫成为*ST盈方的控股股东。这种情况已有先例。

　　今年1月，*ST毅达（600610.SH）原大股东将其持有的2.6亿股*ST毅达股票，出质给信达证券来融资，随后陷入违约。

　　信达证券申请强制执行，法院裁定拍卖标的股份，2018年11月、12月两度流拍。法院便将股份作价约5.05亿元，强制划转给信达证券，以抵偿*ST毅达债务。

　　但信达证券成为第一大股东后，*ST毅达高管集体“失联”，信息披露事项无法办理，上市公司治理秩序难恢复，令信达证券进退两难。如今，相似的剧情可能再次上演。

　　记者函询信达证券相关应对措施，其没有接受采访，仅回复称：“鉴于目前上市公司依然在交易状态，相关信息比较敏感，请以公告为准。”