申万、天风等十大券商4月金股出炉 避险+“新老”基建成主流

　　十大券商已开始陆续推荐4月金股，整体而言，4月荐股核心逻辑是避险+“基建”。

　　避险方面，主要是医药、必需消费、纯内需消费等内容。其中，贵州茅台获多家券商联合推荐；山东黄金、赤峰黄金等具有明显避险属性的黄金股也获多家券商推荐；

　　基建方面，则“新、老基建”板块均有包涵。老基建方面，海螺水泥、三一重工等著名基建股获多家券商推荐；新基建方面，中兴通讯、汇川技术等知名个股上榜。

　　另一方面，部分券商对4月大盘反弹持有积极态度，中信证券、华泰证券、东方财富等券商个股也在推荐之列。

　　申万宏源

　　首推“铁三角”：长安汽车、万科A、宁夏建材。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：中远海能、山东黄金、中国神华、中直股份、国网信通、完美世界、金蝶国际(港股)

　　推荐理由：

　　短期已基本确认是对冲政策相继出台的窗口期：3月27日，中央政治局会议强调“加大宏观政策调节和实施力度”、“要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施”、“适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债规模”。同一天，美国的2万亿美元财政刺激计划已获众议院通过。然而在经历危机模式之后，预期修复难以一蹴而就：一方面，财政发力全面铺开需要时间；另一方面，短期数据又难见好转。在这个过程中，市场难免有所反复，更好的战略性加仓机会可能不会很快到来。

　　建议聚焦于二季度高景气和有望“需求回补”的方向，重点关注：必需消费龙头、可选消费里面的汽车，新老基建(通信、新能源汽车、环保、建筑、房地产)。

　　天风证券

　　推荐理由：

　　维持市场底部的判断；但对反弹的空间相对谨慎，属于脉冲式超跌反弹，不大会是创新高的反转，二季度整体是震荡格局；方向上一方面关注外资回流下超跌高roe白马，另一方面二季度配置主线围绕逆周期政策发力的新老基建。

　　节奏上，重点关注4月中旬的时点：(1)深交所公司业绩预告披露完成，部分业绩压力的靴子落地；(2)MLF、LPR等利率调整时间点临近；(3)两会及一些悬而未决的政策逐步揭开面纱；(4)全球疫情和流动性危机是否能看到拐点。

　　安信证券

　　金山办公、红相股份、贵州茅台、凯普生物、良信电器、老板电器、三一重工、万华化学、赤峰黄金、中信证券。

　　推荐理由：

　　虽然未来一个阶段外需下行压力在所难免，但中国疫情率先得到控制，中国经济也已经出现逐步恢复的迹象，在政策坚定推动支持下，内需部门回升趋势将更为确定，且在这个过程中流动性仍将维持充裕，而A股市场整体估值已处于历史底部区域，因此战略上应乐观而不是悲观，我们认为从中期看A股目前处于牛市中的过渡期。短期投资者受到外部不确定性因素影响，风险偏好受到抑制，我们认为结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建。近期行业重点关注：医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网、计算机、通信、券商、黄金等，主题重点关注湖北区域振兴等。

　　中泰证券

　　药明康德、贵州茅台、珀莱雅、安踏体育、招商银行、万科A、海螺水泥、智云股份、中兴通讯、红相股份。

　　推荐理由：

　　未来波动加剧，需坚守主线。对流动性敏感的资产未来仍将强于对经济敏感的资产，风险外部高于内部，但冲击空间有限，同时政策端开始着重推进节后复工，除了市场一致预期较强的基建、地产等领域，更建议关注消费端的预期差，与传统周期股相比，趁机促进经济转型的动力可能更强。

　　疫情冲击逐渐淡化，全球市场回归基本面定价。随着全球防控力度升级，疫情带来的恐慌性冲击或将告一段落，海外市场波动率已经从高点回落30%，市场经历了踩踏交易和流动性冲击之后，开始过渡至基本面定价，从估值的角度看，不少优质标的已经具备明显的配置价值，美股也在近期录得近15%级别的反弹，远期走势仍将取决于疫情控制和经济基本面的恢复情况。对A股而言，近期处在持续缩量整理状态，市场热点主要围绕疫情展开，一是因为疫情影响，受益于全球供应链中断的板块，如原料药、粮食等，二是偏防御的纯内需板块，结合近期如专项债、消费券等政策变化，基建、食品、日用品等板块受益。

　　展望来看，4月市场仍将取决于风险偏好的变化，核心驱动取决于疫情拐点与政策力度，一方面，全球新增确诊的增速有望放缓，这也意味着疫情对股市影响的边际拐点也将临近，在此之前市场或仍将围绕受益供应链中断、医疗物资、纯内需等热点做文章，而一旦边际拐点出现，前期受压制明显的科技股也将迎来边际修复。另一方面，4月市场的另一个关注点是政策力度，近期市场对两会政策的期待明显下降，而从政策端表述来看，2020年完成经济目标的决心仍然很大，如果政策超预期，那二季度A股的弹性可能会很大，对于估值具备安全边际的传统行业龙头，赔率已经处在比较合适的区间。

　　兴业证券

　　中国神华、山东黄金、海螺水泥、深圳燃气、国电南瑞、宁沪高速、益丰药房、贵州茅台、老凤祥、永辉超市。

　　推荐理由：