中信证券：小米集团维持买入评级 目标价12.8港元

中信证券发布报告称，小米集团（01810）2019Q3收入536.6亿元（同比升5.5%，环比升3.3．%），调整后净利润34.7亿元（同比升20.3%，环比跌4.5%）。该行推测其主要原因包括欧元汇率上行，面板、DRAM、NAND 等重要原材料价格下行，以及增值税税改红利的延续。

该行称，公司于9月发布内地市场第一款5G手机小米9Pro 5G，并计划于2020年发布至少10款5G手机，而海外增量主要在西欧市场。2019Q3IoT收入156.1 亿元，收入占比达29.1%。小米电视出货量达310万台（同比升59.8%），稳居内地电视出货量第一，市占率16.9%，稳居全球电视出货量前五位。此外，公司积极推进包括笔记本电脑、空调、冰箱、洗衣机等业务，并于11月推出新品小米手表。该行表示，长期看好公司在AIoT领域的领先布局和软硬件一体能力。

该行表示，公司在相关领域的业务布局和股权投资可能成为未来亮点。给予公司2020 年22XPE，对应目标价12.8港元，维持“买入”评级。