原油强势涨停 暴跌就此结束了吗？

原标题：原油强势涨停，暴跌就此结束了吗？

　　今天原油终于一扫以往的颓势，强势拉升涨停，那么是什么导致原油走到涨停的呢？原油上涨是否具有持续性呢？我们来看看研究员们怎么说，本次《大宗内参》圆桌环节邀请到了光大期货研究员钟美燕、东海期货研究员李婉莹、美尔雅期货研究员黎磊以及长江期货研究员汪浩铮。

　　大宗内参：原油涨停背后的原因是什么？

　　钟美燕：今日原油期货盘面受到多则消息提振，市场信心得以稳定：1、昨晚(4月1日)俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克与美国能源部长丹·布鲁耶特当天通电话，讨论国际原油市场行情和应对之策。两国能源部长均表示，需求下跌、供应过剩的局面不利于能源经济发展，并给今后世界经济复苏时的原油稳定供应带来风险。双方指出，有必要建设性应对现有挑战并继续开展能源对话。2、4月2日，消息人士称，沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市。3、阿曼油长：美国邀请主要欧佩克国家重返谈判桌，这可能会重新燃起达成控制油价下跌解决方案的希望。4、中国要求今年尽快达到90天净进口量的国家石油储备。5、一家美页岩油商破产：美国页岩油商Whiting Petroleum周三向德州法院申请第11章破产保护，涉及36亿美元债务及73亿美元资产，成为在油价暴跌之际首家申请破产的大型上市公司。在多重利多因素的刺激下，跟能源相关股票及期价均呈现大幅反弹，亚洲盘时间WTI、Brent涨幅纷纷超过10%。

　　李婉莹：新冠病毒全球蔓延，需求端雪上加霜。自沙特发起价格战以来，油价持续下跌至2字开头。在此前两天，市场传出美国与俄罗斯方面通话的消息，双方均认为当前油价不符合自身利益。另外，援引媒体消息，美国总统特朗普明天将与美国一些最大的石油公司负责人举行会议，讨论政府应采取何种措施帮助该行业度过前所未有的石油危机。原油市场主要受到消息面的提振而上行。

　　黎磊：减产消息推动油价超跌反弹，国内原油今日涨停。WTI跌至20美元/桶的页岩油现金流成本，美国页岩油生产商处于大规模破产的边缘，美国政府为防止页岩油工业遭受永久性损害，游说沙特和俄罗斯重新进行减产来平衡油价。今天中午，有消息称，沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市，与此同时，阿曼油长表示，美国邀请主要欧佩克国家重返谈判桌，重新燃起达成控制油价下跌解决方案的希望，并且阿曼正与欧佩克和其他产油国一起努力，试图达成一份令所有国家都满意的协议。沙特、阿曼的表态，重燃市场对减产的信心，被按在地上摩擦的多头久旱逢甘霖，借着减产预期的刺激，大幅推高油价，国内原油期货站上涨停板。

　　汪浩铮：今日油价涨停主要原因是美、沙、俄联合稳定油市的前景向好。继周一美国、俄罗斯领袖通电话之后，周二两国能源部进行通话，周三特朗普公布将与大型油企高管会面的计划，同时得克萨斯州石油监管部门计划举行减产会议，在美国的推动下三方联合减产可能性提高。目前普京已经暗示接受与沙特对话，今日沙特传出“将支持产油国之间的合作以稳定油市”消息，表明其增产立场也有所软化，那么如果美国能够推动该国油企控制产量，三方将有可能达成联合减产协议，届时油市供应过剩局面有望得到缓解。 大宗内参：中期来看，你认为原油的价格风险是否已经过去？未来行情如何判断，为什么？

　　钟美燕：1、市场进入到一个否极泰来的时刻，人心思涨，从安全边际角度上看，做多安全边际高于做空安全边际；2、人心思涨，以美大型页岩油商的破产为标杆，更多市场主体开始出现报团取暖，毕竟在危机之下，幸存者偏差需要运气，寻求政策支持，据称特朗普与油企高管们的会议将在白宫举行。3、需要关注美国能否撑起重回减产这面大旗，从沙特和俄罗斯开始。月度产量来看，沙特3月产量回升至1000万桶/日以上，俄罗斯产量则维持2月水平在1130万桶/日，美油产量则在1300万桶/日高位。如果美油商采取的是抵制沙特原油进口或者说提升沙特原油关税类似的政策，那么对于油价仍存在风险。4、对于价格的观点：近期我们SC走势明显强于外盘WTI于Brent走势，其中的逻辑我们认为有三个方面，其一是高涨的运费叠加人民币汇率贬值的预期导致SC到岸成本上升；其二是多空博弈力量的不匹配导致内盘“抄底”大军源源不断；其三是SC合约交割时间与外盘主力合约时点上的错配。因而从价差回归的路径上来看，目前也存在错配的可能性，也即阶段性SC的高升水有其合理性。