华泰期货燃料油日报20200417：新加坡库存上涨，FU月差绝对值拉宽

原标题：华泰期货燃料油日报20200417：新加坡库存上涨，FU月差绝对值拉宽 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 5月原油期货收平，报19.87美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.13美元，报27.82美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2006收跌5.79%，报258.6元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2009收跌4.02%，报1648元/吨。

俄罗斯能源部：俄罗斯和沙特均承诺遵守原油减产协议。两国都准备好在必要时与欧佩克+共同采取行动稳定市场。两国将继续监测原油市场。

墨西哥原油监管当局主管：对于大幅减产的生产商而言，恢复生产并非易事。墨西哥政府必须在关闭油田时通知石油监管机构。石油监管机构将在一个月内就Zama油田的重大发现发布技术性意见，以确认是否与墨西哥国家石油公司共享油田。

伊拉克国家石油营销组织SOMO将为欧洲和美国的石油采购重新提供有上限的货运补贴。该组织以运费高昂为由取消了4月装载的西部石油供应的补贴。

市场消息：伊拉克、科威特和阿联酋跟随沙特下调5月销往亚洲的原油价格。

上海国际能源交易中心：自2020年6月15日起，期货原油的仓储费标准暂调整为人民币0.4元/桶/天。

欧佩克月报：油市当前正遭遇突然且急剧的历史性冲击。第一季度末炼油厂产能的季节性低点，因新冠肺炎疫情导致的需求降低而恶化。将2020年第二季度原油需求下修近1200万桶/日，其中60%的损失来自于交通运输燃料，主要是汽油和喷气燃料需求的降低。为应对新冠病毒疫情，各国进行了封锁措施，出行限制和社交隔离手段，这影响了全球40%以上的人口。到目前为止，这些限制已经导致燃料消费的大幅下降，严重损害航空燃料和汽油市场的利润。

波罗的海干散货指数周四涨至三个月新高，因海岬型船舶需求越发强劲。波罗的海干散货指数涨2.8%，报726点，创1月20日以来新高。海岬型船运价指数上涨93点或11.7%，报887点，连涨十日，创1月4日以来新高。日均获利升557美元，报9223美元。巴拿马型船运价指数涨1点报821点。日均获利涨12美元，报7392美元。

投资逻辑

根据IES最新发布数据，新加坡陆上燃料油库存在截至4月15日当周录得2454.1万桶，环比前一周上涨150.9万桶，涨幅6.6%。值得一提的是本周新加坡出口量仅为8.5万吨，外部需求的不足在一定程度上助推了当地库存的积累。内盘方面，昨日交易所宣布将上调SC仓储费（从0.2元/桶升为0.4元/桶），驱动内盘原油月差大幅下跌，而与此同时FU月差也出现一定幅度下滑（绝对值拉宽）。以91月差为例，其当前水平（-207元/吨）已超过基于现在仓储费计算的无风险套利边界，这可能是交易所对原油仓储费的调整引发交易者对FU仓储费调整的猜测。但目前来看燃料油外盘虽然也处在Contango结构，但月差远没有原油那么宽，燃油基本面矛盾也并没有原油/其他成品油（尤其是汽油和航煤）那么大。因而基于目前市场环境，FU仓储费调整的可能性没有那么大，但不完全排除疫情下未来库存矛盾凸显驱使内盘仓储费调整。

策略：单边中性偏空，暂无操作策略

风险：无

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