“豆粕王”吴洪韬最新专访：认知自我才是交易的核心问题

　　嘉宾背景介绍

　　吴洪韬，善境投资管理有限公司CEO

　　拥有20年期货证券从业投资经验，对于豆粕品种行情把握精准，被业内称为“豆粕王”。曾多次参加蓝海密剑及期货实盘大赛并获奖。

　　吴洪韬老师对豆粕油脂市场的理解功力是极其深厚的，多年交易经验提炼总结出重要的“灵魂拷问”清单:我是谁？我有多少资金？我的策略适合哪种市场环境？我的操作方式是否与我的资金量相匹配？我有没有选错品种？我应该找什么样的志同道合朋友切磋？当前是什么样的市场环境？当前市场是否与我的策略相匹配？我有没有做资金管理？如果回答为否，那么是时候好好反思一下自己的整个研究交易体系了！面对市场波动，多看少做，寻找价值点。交易策略如果不能随着市场环境进行变化，那么就等待自己最想抓住的那一段行情来做，也不耽误赚钱。平时多研究以少胜多的历史纪录片，加强对博弈论的学习。本次对话让笔者受益匪浅，也希望广大读者粉丝朋友能通过此篇文章提升对市场和对自我的认知，希望大家在投资的道路上共同进步！

　　01

　　市场篇

　　国内外疫情发展不同步背景下的市场

　　Q：目前是一个什么样的市场？新冠肺炎引发全球金融市场危机，具体对农产品(000061,股吧)期货有什么影响？

　　吴洪韬：农产品其实我把它分为两大类，一类是食用农产品，包括豆粕豆油棕榈油等等；一类是工业农产品，包括橡胶棉花玉米等等。这两类农产品有比较大的不同，食用型农产品价格主要看需求，工业型农产品主要是与经济周期挂钩，因此这两大块走势可能不一致。

　　其实（食用）农产品的逻辑是一个台阶一个台阶的走的，在什么时间走什么逻辑，是非常清晰的过程。比如2月-3月炒作南美收获，进入4月-5月炒作供应量和北美种植情况，6月-7月炒作天气，8月-9月炒作北美收获情况。大头走完以后，小头可以抓一抓。逻辑基本上两个月一变，所以也就看两个月的矛盾，太长远也不靠谱。如果一轮豆类的行情走半年的话，那基本有3个矛盾先后发生。

　　对于豆粕，以前谈供需是来自于微观基本面的变化。目前市场是经济危机加上金融危机，整体需求量同比来看是下降的，供给变化不大，这是当前的大环境。由于受到疫情的影响，阿根廷港口运输延迟，南美港口运输延迟，这是当前的小环境。目前是供应延迟导致的豆粕短期反弹。但是随着进入4月份，可能有其他因素刺激炒作，这个我们到时候再看。就逻辑来看，说有200多点以上的大行情，现在这个时间段是看不到的。谈到猪周期，受到疫情影响，现在国内还没开始养猪，有养猪的也是小猪，需求增量小，生猪的存量量没有上升，猪周期应该会往后1-1.5个月，豆粕行情也会相应延后。那么综合来看，港口炒作加上疫情转好叠加，我认为豆粕是反弹行情。4月-5月玉米和大豆的北美种植情况，再结合天气因素考虑，接下来再看。

　　对于油脂，2月-3月中旬第一波下跌是由于疫情爆发，复工率低，饭店停业普遍，豆油库存下滑。第二波下跌是由于原油价格下跌拉着成本往下走。疫情席卷全球，餐饮行业遭遇重创，全球需求量面临下滑，即使中国需求恢复，整体效应还是需求下降的。

　　农产品不要想太远，把握住2个月切换逻辑，因为逻辑一直在变。比如2016年之前，大家关注供应，随后贸易战打起来之后又关注贸易战，再往后又开始关注猪周期。要注意逻辑的切换。

　　Q：国内疫情和海外疫情发展情况目前不同步，对于交易层面而言，是否存在一些交易性的机会？

　　吴洪韬：其实当前市场的本质就是不确定性，这个机会是不确定性机会，因为对标没有标准。打个比方，在东北过冬，室内暖气25度，室外零下25度，你说到底以哪个为标准？国内国外情况矛盾的背景下，建议休息。因为世界变化了，跟以前不一样，现在国内与国际完全接轨，没错国外市场恐慌，国内市场是避风港，但是避风港也有风在吹。就像冬季取暖，室内烧柴只要一停，马上房间温度就要下降，这是一个道理。

　　经历市场起起伏伏多了，我也有一些观察。抄底要注意情况，所有底部都不是V型底。第一批抄底第一批死，第二批抄底第二批死。等6个月再买，有大把时间可以抄底。打个比方，刚出锅的饺子，害怕吃不到赶紧去抢着吃，结果把自己烫死了。

　　Q：您怎么看未来疫情对市场的影响？