房地产行业月度报告：行业发展逐渐修复 房企融资活跃

　　【研究报告内容摘要】

　　板块表现:2020年 3月,房地产(申万)板块单月跌幅 6.24%,跑输上证综指 1.72pcts,跑赢沪深 300指数 0.21pcts,板块涨幅在 28个一级行业中排名第 13位。子板块中,房地产开发板块单月跌幅 6.34%,园区开发板块单月跌幅 4.53%。

　　行业数据:

　　(1)3月,百城住宅价格指数同比上涨 2.95%,同比涨幅较上月缩小 0.1pcts,环比上涨 0.14%,随着国内疫情控制的逐步明显,百城住宅价格指数环比回正。

　　(2)3月,30大中城市商品房成交面积981.34万平方米,同比下跌 36.61%,随着疫情控制稳定,商品房成交开始复苏,回到去年同期约 6-7成水平。

　　(3)3月,100大中城市成交土地占地面积 3464.79万平方米,同比下跌 15.12%;100大中城市土地溢价率 15.61%,较上月回升 3.07pcts。土地溢价率回升,土地供应恢复,土地供应加大有助于土地市场回归理性,也为房企补库存提供了良机。

　　行业动态:

　　(1)3月疫情控制后,房企销售开始修复,但受到 1-2月销售断崖式下跌影响,一季度销售数据依然下滑,但下滑幅度开始收窄。

　　(2)尽管从 100各大中城市土地成交情况看,土地市场有所恢复,但 3月 A 股上市房企拿地力度依然较小,拿地建筑面积均小于 100万方。

　　(3)根据统计,3月房地产行业发行债券(包括 ABS)116支,发行规模 1119.61亿元,发行规模同比增长 62.32%,占比 2.93%,房企发债融资力度明显加大。

　　(4)3月以来,西宁、济南、苏州、沈阳、南京等多地政府发布政策,降低落户门槛,通过吸引人才激活城市活力,间接释放房地产市场需求。

　　投资建议:建议关注销售业绩稳定的万科 A、招商蛇口（001979）;建议关注聚焦一二线的金地集团（600383）、阳光城（000671）和聚焦都市圈的金科股份（000656）;建议关注央企背景有融资优势的保利地产（600048）;建议关注物业板块招商积余（001914）。

　　风险提示: 疫情发展反复,行业销售无法如期恢复;房企融资遇困。

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