宝城期货PTA日报：PTA持续偏弱

　　周五PTA开盘后延续弱势震荡，午后，PTA增仓下行。资金方面，今日2001合约成交量下降30.2万手至113.5万手，主力合约持仓量下降0.97万手至171.4万手。期货价差走弱，基差偏强。

　　二、原油行情

　　数据来源：金融研究所

　　周四，WTI原油上涨1.21%，收于57.07美元/桶，布油上涨0.95%，收于62.38美元/桶。

　　三、现货行情

　　数据来源： 金融研究所

　　四、行情评述

　　中美同意随协议进展，分阶段取消加征关税，欧美原油期货反弹。

　　由于厂商对PX价格谈判产生分歧，本周初PX价格表现强势，一度涨至800美元/吨以上，后期略有回落。同时由于近期原油表现强势，石脑油价格水涨船高，PX-石脑油价差在270美元/吨附近，PX开工为79.1%，与前期持平。检修的装置有中化弘润、福海创1#、金陵石化等。恒逸石化（000703）文莱大炼化项目在11月初完成全面投产。

　　PTA现货方面，周五，PTA现货价格报收4750元/吨，下跌25元/吨。库存方面，周三PTA注册仓单为21114张，较上周五17698张；PTA厂商库存为2天，持平；社会流通库存为120.6万吨，下降6.9万吨。装置方面，上周末四川能投100万吨装置重启，目前负荷8成；周三，江阴汉邦220万吨装置、恒力2#220万吨装置重启，预计周末附近出产品；佳龙石化60万吨装置于8月2日停车至今，计划11月15日附近重启；蓬威石化90万吨PTA装置因故氧化单元降负至5成，PTA有效产能开工率在91.6%左右。亚东石化、嘉兴石化1#和逸盛宁波4#计划11月检修。新凤鸣（603225）新装置的50%已投产，另外50%可能在12月投放；恒力、中泰昆玉新增产能预计年底投放，对本年度PTA生产影响较小。现金流方面，本周PTA现货价格冲高回落，加工费降至600元/吨以下。

　　聚酯需求方面，本周聚酯厂商开工为87%，小幅下降；江浙织机企业开工为75%，下降0.5%。价格方面，本周聚酯涤纶价格继续平稳，涤纶长丝个别品种小幅下跌几十元左右，因此在上游PTA、MEG大跌的情况下，本周聚酯涤纶利润有所好转。本周，涤纶产销较上周略有好转，周二POY厂商继续放量，涤纶产销达到100%，周三产销约90%，之后产销水平降至6成附近。库存方面，截至11月7日，聚酯切片库存为5.7天，增加0.3天；涤纶短纤库存为8天，持平；涤长FDY为16天，增加0.5天；涤长POY为9.5天，增加0.5天；涤长DTY为22.5天，下降2天，除涤长DTY外，聚酯涤纶整体库存逐渐累库至中等水平。

　　总体来看，本周初宏观面有央行降息的利好带动，基本面上游有成本支撑，下游POY厂商产销局部放量带动，PTA出现小幅反弹。但川能化学装置负荷恢复至8成，恒力、汉邦装置均在周三重启，佳龙石化装置也计划下周重启，供给压力和现货价格下跌压制期价回落。目前PTA供给面的主要压力在于产能扩张预期下，供给面临大幅增长；同时上游也在进行产能扩张，11月初恒逸文莱项目全面投产，PTA成本缺乏支撑；需求预期偏向悲观，坯布库存依旧较高，聚酯涤纶产销低迷，库存不断累积，PTA中长期依旧偏弱，建议反弹抛空操作，或在低点时关注装置检修旺季带来的01-05合约正套机会。