INE原油创三个月新高！三重因素提振需求前景；但API库存再度利空，待EIA数据验

　　周三(12月18日)上海原油价格上涨。主力合约SC2002，以473.6元/桶收盘，上涨1.4元，涨幅为0.3%，盘中创三个月新高至477.9元/桶。市场看好原油需求前景，IMF表示看到全球经济触底的初步迹象，此外油价受中美贸易协议将在2020年提振石油需求的希望支撑，而由于美国制造业数据好于预期，进一步提振了原油多头乐观情绪，美油此前涨至61美元/桶。但美国API原油库存意外增加470万桶，市场预期减少192万桶，且成品油库存增幅大幅超出预期，给油价一定压力，等待晚间EIA库存进一步验证。包括摩根大通和高盛在内的多家银行已上调了2020年的油价预测，原因是贸易前景改善，以及石油输出国组织(OPEC)牵头签署了一项新限产协议。

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年12月18日(周三)

    交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC2002，以473.6元/桶收盘，上涨1.4元，涨幅为0.3%。全部合约成交161734手,持仓增加4108手至62136手。主力合约成交149050手,持仓增加716手至39086手。

    交易逻辑：市场看好原油需求前景，IMF表示看到全球经济触底的初步迹象，此外油价受中美贸易协议将在2020年提振石油需求的希望支撑，而由于美国制造业数据好于预期，进一步提振了原油多头乐观情绪。

　　支撑位：美油55关口存支撑；INE原油450支撑强劲。

　　阻力位：INE原油480大关面临阻力；美原油60关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面偏多，空头建议等待，多头建议等待背靠450做多。

　　中国及海外消息

　　【消息人士：美国将加大对伊朗船运和金属方面制裁的执行力度】

　　【证券日报头版：11月份经济数据喜人 奠定明年中国经济“六稳”】

　　证券日报头版刊文称，明年中国经济能否走上“六稳”的道路，国际财经界还有些杂音，但是从12月16日国家统计局发布的今年11月份经济数据来看，已经为明年中国经济的稳定发展奠定了良好基础。11月份喜人的经济数据凸显中国经济发展的韧性，这也使得我们对于明年中国经济的稳定增长抱有更大的信心。这种信心来自于新基建和新科技两大基石。 

　　【八大国际船东组织联合提案，每吨燃油征税2美元】

　　该提案提议建立一个国际海事研究与发展委员会(IMRB)，IMRB的资金将由全球航运公司提供，具体而言，其研发经费通过对全球航运公司(船东或租船人)的船舶每吨海运燃料强制征收2美元的方式来实现。该组织联合体粗略计算，每年全球航运业消耗大约2.5亿吨燃料，每吨征收2美元，这意味着将在10年内能产生约50亿美元的核心资金。(信德海事)

　　【俄罗斯能源部副部长Sorokin：天然气凝析油产量排除在欧佩克+协议之外之后，俄罗斯能源部正就如何报告月度石油产量数据进行研究】

　　【俄罗斯卢克石油公司副总裁Fedun：我们能够在3-4个月内恢复因欧佩克+协议而暂停的产量】

　　机构观点

　　【华泰期货：原油单边与月差维持偏强走势】 

　　近期原油单边以及月差走势维持偏强，首先从宏观上来看，贸易摩擦的暂缓以及英国脱欧局势的明朗化，使得市场不确定性下滑，近期原油市场恐慌指数OVX下跌至低位，整体商品市场的风险偏好在回升，另一方面，近期现货市场偏紧的格局没有出现缓和，不管是从原油月差还是油种升贴水来看，现货需求尚未出现走软迹象，一些新投产的油田项目如挪威海上油田，其市场消化情况良好，我们认为目前油市依然处于正向反馈的市场环境中，近期暂无明显利空，但对于明年一季度，OPEC减产兑现情况以及炼厂春检力度，依然需要重点关注。

　　【摩根大通上调2020年油价预期】

　　①12月17日，摩根大通上调了2020年油价预期，因为预计OPEC减产有效且新兴市场经济增长转好，从而提振油价；

　　②摩根大通预测，2020年布油价格为64.50美元，高于此前预测的59美元，但2021年将跌至61.50美元，2020年WTI油价为60美元，均价为58.50美元。 

　　【由于OPEC+深化减产，贸易紧张局势缓解，页岩油增速放缓和全球经济明显企稳，油价创下三个月以来新高】

　　① Oilprice称，关于OPEC+深化减产的效果如何，该协议是否意义重大，还是仅仅对现在状况进行重新“包装”，仍然存在争议。但值得注意的是，油价确实在OPEC+决定深化减产后出现大涨；

　　② IEA认为，短期内石油供应仍将持续过剩，但OPEC+承诺的额外减产帮助改变了市场情绪；

　　③ 贸易局势的缓解也给石油市场带来了波动，美国页岩油增速也正在放缓。这些因素带来的结果就是，对冲基金对原油的看涨热情高涨，净多仓数量大增；

　　④ 高盛表示开始看到多方重新开始讨论能源的早期迹象，意味着投资者对能源股重新产生兴趣。投资者开始注意到，石油服务业、勘探与生产服务业等贝塔系数较高的子行业业绩有所改善，但有一种争论是，这看似是每年一度的短暂乐观情绪，还是生产商纪律、OPEC减产和国际贸易紧张局势降温结合造成的影响，意味着底部已经确立。

　　【近期油价表现强势，但更大的问题是，美国页岩油是否会反弹】

　　① 高盛表示，投资者现在比过去更有信心，认为页岩油不会因油价小幅上涨而反弹。换句话说，主要的基金经理认为OPEC+的减产可能会产生预期的效果，在2020年推高油价；

　　② 其他人则不那么肯定。德国商业银行表示从中期来看，这无疑将再次提振美国的勘探活动……并使明年美国的石油产量更有可能进一步提高。因此，油价的上涨已经埋下了下跌的种子；

　　③ 页岩油产量下滑有利于原油多头。IHS Markit发现，二叠纪钻井平台的下降速度还在加快，这意味着需要付出越来越多的努力才能保持产量不变；

　　④ IHS表示，到2020年，美国页岩油的日产量将仅增长44万桶，到2021年将完全持平。可以肯定地说，市场并没有以此为基准，所以如果IHS的预测是正确的，油价可能会大幅上涨。