【钜阵黄金市场周报】经济数据不及预期，黄金反弹

　　钜阵策略点评

　　上周国际黄金出现了一定的反弹，主要由于美国5月PMI初值不及预期，美元指数大幅回落，伦敦现货黄金当天大涨0.77%。但个别经济数据不及预期并不代表美国经济已经转弱，黄金的反弹可能只是短期的波动。从美联储5月议息纪要来看，美国经济仍然乐观，未来通胀率很可能会回升，联储将继续维持当前利率水平，鸽派的基调没有改变，但市场对年内降息的预期有可能会落空。不过，地缘政治事件也对黄金形成一定的支撑。短期来看，伦敦现货黄金将继续震荡整理，核心波动区间为1270-1300美元之间。

　　黄金市场一周回顾

　　近一周（5.21-5.27）国际黄金止跌回升，其中伦敦现货黄金上涨0.44%，纽约黄金期货上涨0.95%，国内黄金现货Au9999上涨0.41%。

　　重要新闻回顾

　　英国首相特里莎·梅决定于6月7日卸任。

　　美国5月Markit制造业PMI初值远不及预期。

　　美联储会议纪要显示将在"一段时间内"对利率保持耐心。

　　俄德法表示将继续与伊朗进行经贸合作。

　　经合组织下调2019年全球GDP增速预期。

　　以下为研报具体内容

　　【钜阵黄金市场周报】

　　经济数据不及预期，黄金反弹

　　一

　　黄金市场一周回顾

　　近一周（5.21-5.27）国际黄金止跌回升，其中伦敦现货黄金上涨0.44%，报1282.5美元/盎司，纽约黄金期货上涨0.95%，报1289.7美元/盎司，国内黄金现货Au9999上涨0.41%，报288.37人民币/克。

　　近一周（5.21-5.27）在、离人民币汇率分别对美元升值0.09%和0.45%，两者基差161点。国内黄金投资工具随现货黄金上涨，其中黄金T+D与期货主力合约近一周分别上涨0.59%和0.40%。

　　国内的黄金ETF的表现如下表3所示，近一周（5.21-5.27）国内四个主要的黄金ETF净值随现货黄金上涨，其中华安黄金ETF（518880）、博时黄金（159937）、国泰黄金（518800）和易方达黄金ETF（159934）净值分别上涨0.40%、0.40%、0.39%和0.39%，落后于现货黄金0.01、0.01、0.02和0.02个百分点。二级市场交易的折价率和成交量来看，华安黄金ETF（518880）有0.36%的溢价，近一周华安黄金ETF（518880）日均成交量为8.04亿，较前一周减少0.78亿，仍保持较好的流动性。

　　二

　　重要新闻及数据

　　1、重要新闻回顾

　　英国首相特里莎·梅决定于6月7日卸任。当地时间5月24日上午10点（北京时间24日下午5点），英国首相特雷莎·梅在首相府唐宁街10号公布：她将于6月7日卸任英国执政党保守党领袖的职务。

　　美国5月Markit制造业PMI初值远不及预期。美国5月Markit制造业PMI初值实际录得50.60，远不及预期值52.70和前值52.60。强化了市场对于美国制造业放缓的忧虑。近几个月美国商业库存膨胀，汽车行业库存的积压正在影响生产。这已经在美国的零售销售数据中有所体现。尽管劳动力市场状况的持续强劲支撑着经济增长。但有迹象表明，在第一季度出口和库存积累的短暂提振之后，经济活动正在放缓。第二季度的国内生产总值估计低于2.0%。

　　美联储会议纪要显示将在"一段时间内"对利率保持耐心。美联储会议纪要显示，决策者将在“一段时间内”对利率保持耐心，许多委员支持主席鲍威尔的观点，认为近期通胀率下滑可能是暂时的。会议纪要公布后，联邦基金利率期货显示美联储今年降息的可能性略有下降。

　　俄德法表示将继续与伊朗进行经贸合作。俄德法领导人通话时讨论了伊朗核问题全面协议，指出保留该协议的重要性，认为协议是维护国际稳定与安全的关键因素。俄德法三方表示，有意继续与伊朗在经贸领域进行互利合作。

　　经合组织下调2019年全球GDP增速预期。经合组织将2019年全球GDP增速预期从3.3%下调至3.2%，2020年维持在3.4%不变；将2019年欧元区经济增速预期从1%上调至1.2%，2020年预期从1.2%上调至1.4%；美国2019年经济增速预期从2.6%上调至2.8%，2020年预期从2.2%上调至2.3%；维持中国2019年和2020年GDP增速预估在6.2%和6%不变。

　　2、本周大事时间表

　　5月28日17:00，欧元区5月经济景气指数、欧元区5月消费者信心指数终值

　　5月29日22:00，加拿大央行公布利率决议，此次无新闻发布会。

　　5月30日20:30，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值(%)

　　5月31日00:00，美联储副主席克拉里达(RichardClarida)纽约经济俱乐部发表讲话。

　　5月31日07:30，日本5月东京CPI年率(%)、日本4月失业率(%)

　　5月31日09:00，中国5月官方制造业PMI

　　5月31日20:30，美国4月PCE物价指数年率(%)

　　6月3日16:00，欧元区5月Markit制造业PMI终值

　　6月3日16:30，英国5月Markit制造业PMI

　　6月3日21:45，美国5月Markit制造业PMI终值

　　6月3日22:00，美国5月ISM制造业PMI

　　3、重要数据

　　截至5月24日，美国10年期国债实际利率为0.56%，较前一周下降2个基点。

　　截至5月27日，美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为738.81吨，较前一周增加2.61吨，结束连续8周减少。