商品期货黑白两重天：白糖棉花大跳水 黑色系冲高

　　(原标题：商品期货上演“黑白两重天”：白糖携手棉花大跳水铁矿石联袂螺纹钢冲高)

　　每经记者王海慜

　　用一位期货投资人的话来说，近期的期货市场可以用“黑白两重天”来形容。

　　5月22日，白糖、棉花期货携手大跳水，而螺纹钢、铁矿石等黑色系期货则联袂冲高，这样的反差现象近期已持续了一段时间。

　　“双白”出现快速下跌

　　这段时间以来，国内期货市场的两大白色品种——白糖、棉花期货走势持续疲弱。5月22日，白糖、棉花期货更是携手大跳水，截至收盘，白糖期货主力合约下跌3.65%，棉花期货主力合约下跌3.37%。盘面显示，从今年4月中旬起，棉花期货进入了快速下跌期。而白糖期货最近的跌势在相当程度上可以看作是2016年底以来这轮熊市的延续，只是最近的下跌速度较快。

　　日前，某棉花专家通过某券商举办的电话会，分析了最近棉花期货持续调整的原因，他认为最近导致棉花期货大跌的原因主要有以下3点：1、近期棉花库存较大。新棉上市，棉花仓单创新高，棉花库存也创了新高，但下游消费未很好启动，居民消费意愿不强，下游服装类消费需求没有被启动。棉纺厂囤积原料积极性不高，棉纺厂的经济效益略微下降，采购棉花的需求不旺；2、进口棉花配额增加。进口棉花价格比内棉价格便宜约1000元/吨，原来进口配额比较抢手，现在配额不值钱了，企业有需求的时候可以从保税区购买棉花，对国产棉花需求造成压力；3、从棉花期货盘面走势来看，技术图形被破坏，修复图形需要较长的时间，从而对投资者的心态造成影响。

　　而白糖的基本面偏弱则被不少机构认同。5月21日，中信期货发布报告称，本年度，国内食糖供需矛盾不大，后期若政策偏离不是太大，郑糖底部已现，郑糖有望筑底反弹，但高度或有限。从大周期来看，郑糖虽处于熊市后期，但熊市仍未走完，前期的上涨只是反弹。

　　铁矿石领涨“黑色系”

　　与白糖、棉花、棉纱等品种的持续弱势不同，以螺纹钢、铁矿石、焦炭为代表的“黑色系”期货最近在盘面上则是强势上攻。

　　5月22日，这轮“黑色系”行情的领涨品种铁矿石期货再度大幅上涨，主力合约收盘上涨3.41%，盘中最大涨幅一度超过4%，而日K线更是出现“六连阳”。从盘面上看，自去年12月以来，铁矿石期货经历了3轮上涨，其中以去年12月至今年2月的上涨最猛。

　　《每日经济新闻》记者注意到，日前，发改委价格监测中心发文指出，短期内铁矿石价格仍将维持高位，但预计今年三季度开始价格将逐步回落，主要原因是供应逐渐增加、需求继续增加的空间有限、港口库存将触底回升。

　　对于螺纹钢、焦炭等品种近期的强势，长江证券钢铁研究团队5月22日发表观点称，在钢铁自身基本面无显著变化背景下，螺纹钢期货拉涨，产业链存在的原因包括：1、直接缘由来自原料端强势，包括此前的铁矿石和近日的焦炭，即所谓成本支撑逻辑；2、更深层次原因则在于旺季以来终端需求并未出现明显回落，产业链成本转嫁路径尚未阻断。

　　郑商所发布风险提示函

　　在一些行业专家看来，某个期货品种近期的单边走势可能脱离了基本面，但期货市场上的表现还是“我行我素”。

　　《每日经济新闻》记者在采访中也发现，研究期货，除了需要研究行业基本面的功底外，每天各品种的消息面波动也在相当程度上起到了价格推手的作用。某大型期货公司分析师就向记者指出，投资人要慎对一些未经核实、来源不明的消息，这类消息可能是为利益相关方服务的。

　　还有行业人士向记者表示，影响期货价格变化的因素不仅是一个基本面，还要考虑消息面、技术面、资金面、情绪面等因素，这些不同因素共同促进了期货价格的变化，而具体采用哪种投资逻辑只有靠投资人自己去判断。他向记者坦言，普通投资人可能不太适宜大量参与期货市场。

　　对于市场上一些品种的价格波动，5月14日郑商所就已经发布了风险提示函。

　　郑商所在这份风险提示函中指出：“近期棉花、棉纱、红枣和PTA等品种期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。”