新纪元期货投资内参：甲醇领涨棕榈油领跌 美元见顶扶助有色

海外疫情形势恶化引发恐慌性下跌，股指日内呈现深V反转走势，避险情绪有所消退。宏观政策加大调节力度，企业复产复工取得积极进展，经济秩序正在恢复，股指短期调整不改反弹格局。

海外疫情形势不容乐观，避险情绪或仍有反复，美国2月服务业PMI意外陷入萎缩，美元指数高位回落，黄金高位波动加剧。

总需求疲弱和东南亚季节性增产，持续打压油脂价格，而弱势油脂跷升粕价。预计双粕敲定年内次低点，国内油厂基本恢复正常开机，豆粕库存也逐渐回升，粕价更大规模的反弹，依赖于消化南美丰产压力后的新驱动。

国内能化板块低开高走，午后多数品种翻红。我国沥青进口对韩国依赖度超50%，韩国新冠肺炎病例大幅增加，引发供应稳定性担忧，资金借机炒作，沥青期货增仓反弹，但疲弱基本面现状制约短期反弹空间。基于未来季节性减产因素带来的供应收紧预期，双胶下方支撑较强，逢调整偏多操作思路为宜。烯烃链：高期货升水存期现负反馈隐患，短期内上行动力趋弱，不宜追高。

国内新冠疫情增势有所缓和，而国外疫情蔓延，市场对全球经济前景忧虑再起，隔夜原油及欧美股市大幅下挫，但周二国内股市和商品表现均强于外盘，其中黑色系商品早盘大幅低开，随后震荡回升，铁矿石微弱收跌，螺纹、双焦则小幅收涨，相对抗跌的同时仍需警惕调整风险。

国际避险情绪升温，铜价得益于中国股市维稳，今日呈先抑后扬，小幅收涨。

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　　宏观及金融期货

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　　国内外解析

　　股指：海外疫情形势恶化引发外围股市暴跌，周二股指期货开盘大幅下跌，之后逐渐收复失地，日内呈现深V反转的走势。在举国上下万众一心抗击疫情的努力下，全国新增确诊病例呈下降趋势，疫情正在得到有效控制。当前的主要任务是，在做好疫情防控的同时，分类有序推动企业复工复产，尽早恢复经济秩序。国家发改委公布的信息显示，当前企业复工复产已取得积极进展，全国规模以上工业企业复工率逐步提高，其中浙江已超过90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。从重点行业看，钢铁企业复工率为67.4%，有色金属企业复工率为86.3%，煤矿产能恢复率达到76%，铁路装车数已恢复到节前正常水平的95%左右。中期来看，新冠肺炎疫情对经济的影响是暂时性的，主要体现在一季度，随着疫情的结束，以及稳增长政策的全面落实，经济将在二季度恢复正常，企业盈利有望显著改善，股指春季反弹思路不改。短期来看，海外疫情扩散存在不确定性，何时能够缓解难以预测，股指短线或仍有反复。

　　贵金属：国外方面，日本、韩国、意大利等国家确诊病例爆发式增长，市场担心新冠肺炎成为全球性流行病，给世界经济复苏带来诸多不确定性，风险资产遭遇恐慌性抛售。今晚将公布美国12月FHFA房价指数月率，2月里奇蒙德联储制造业指数和咨商会消费者信心指数等重要数据，此外2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰将在堪萨斯城房地产趋势研讨会上发表讲话，次日凌晨美联储副主席克拉里达将在全美商业经济协会第35届年度经济政策会议上发表讲话，需保持密切。短期来看，海外疫情形势不容乐观，避险情绪或仍有反复，美国2月服务业PMI意外陷入萎缩，美元指数高位回落，黄金高位波动加剧。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，2019年美联储连续三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。

　　农产品

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　　重要品种

　　油粕：UOB马来西亚2月1-20日毛棕油产量调查数据显示，沙巴+0%~4%，沙捞越-3%~0%，马来半岛+18%~22%，马来西亚+9%~13%。MPOA产量报告显示，2020年2月1-20日，马来半岛+28.47%，马来东部-0.20%，马来西亚+17.42%（沙巴+0.42%,沙捞越-2.40%)。东南亚2月进入棕榈油的盛产周期，在数据面前不断强化，全球总需求可能受新冠肺炎疫情在海外扩散而减弱，这对价格带来雪上加霜的负面冲击。国内棕榈油期货跳空下跌2.32%领跌商品，推动油脂空头趋势在深化，仅菜油高位仍显强势。弱势油脂跷升粕价，预计双粕敲定年内次低点，国内油厂基本恢复正常开机，豆粕库存也逐渐回升，粕价更大规模的反弹，依赖于消化南美丰产压力后的新驱动。

　　工业品

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　　重要品种