中小市值研究周报：在海外布局工业大麻的国内公司 如今发展如何？

　　本周关注：在国外布局工业大麻的中国企业

    　　全球医疗/工业大麻行业正经历快速发展。医用大麻的CBD 含量较高，具有改善患者情绪、提升免疫功能等作用。根据IMARC 集团的研究报告，随着更多的临床试验开展和研发的投资，到2024 年全球医疗大麻市场将超440亿美元。工业大麻可运用于建筑、纺织、汽车、食品饮料、个人护理等行业，这些行业对于工业大麻纤维和提取物的需求推动工业大麻行业发展。GrandView Research 预计，到2024 年全球工业大麻市场规模约达100 亿美元。

    　　部分海外国家对于医疗/工业大麻的发展给予政策支持。例如，美国工业大麻在全联邦合法化，有33 个州医疗大麻合法化。加拿大医疗大麻全联邦合法化。日本规定CBD 是合法物质，CBD 作为健康食品在日本市场销售。国内也有公司把握全球医疗/工业大麻的发展机会，及时在海外进行布局。

    　　哪些在海外布局的国内公司取得了明显进展 他们的布局方式如何 我们在此处列举几家持续深入布局的上市、非上市公司的工业大麻布局情况：

    　　上市公司：

    　　① 福安药业（300194.SZ）通过与海外工业大麻种植加工商深入合作在美国布局工业大麻产业。公司与Red Realty LLC 等公司合作，计划在美国对于工业大麻绿色种植、提取、深加工领域开展合作。目前，公司美国二级子公司在内华达州完成注册登记，并获《企业境外投资证书》和《备案证书》。公司在美国工业大麻的布局正稳步推进。

    　　② 美瑞健康国际（2327.HK）在澳大利亚和日本等地均进行布局，涉及投资、产品开发等多个环节。公司拟投资成立工业大麻控股集团公司，并成立澳大利亚子公司。同时，公司通过与日本公司合作，推动CBD 雾化器械等健康产品在日本及国际市场的研发、生产和销售。

    　　③ 雄岸科技（1647.HK）在美国设立合营公司布局CBD 加工工厂。公司通过与海外公司合作的方式涉足水散性CBD、供应链及生产设施建设业务。公司计划在美国成立合营公司，目标是在俄勒冈州拥有CBD 年产量不低于25 吨的提取加工工厂并推进上下游业务。从合作研发到设立合营公司直接从事，公司工业大麻的海外布局更加直接和深入。

    　　非上市公司：

    　　① 汉麻集团立足国内的种植和加工优势，在海外布局育种和药物研发工作。汉麻集团与加拿大上市公司ACGT 在工业大麻种子育种及保护、植物株鉴定、新药研发等领域展开合作。公司年内在加拿大建设提取基地，重点拓展北美及欧洲大麻二酚提取业务及市场。

    　　② 湖北长江医药集团基于中医药业务多年经验，布局美国工业大麻产业。

    　　公司具有从药材规范化基地、高科技中药中成药生产、新型医药胶囊生产、医药物流网络、连锁经营平台为一体的完整医药产业链。在工业大麻布局方面，公司考察了美国工业大麻育种、种植、CBD 提取企业、终端零售等多个企业，确定了发挥集团在中药领域的优势，并与美国工业大麻产业链企业签署合作协议。

    　　工业大麻近期建议关注：雄岸科技（汉麻集团注资）；美瑞健康国际（参股云南汉素25.55%股权，进军CBD 雾化市场）；福安药业（深度布局美国，医用大麻）；信邦制药（子公司具有大麻素THC 检测业务，新一代CBD 检测产品即将上市，进军北美市场）；亚太药业（布局加拿大，医用大麻）；易世达（布局CBD 烟弹，与美国医用大麻公司合作设立大麻素检测中心）。

    　　风险提示：工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻等合法化，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，相关业务或有政策变动/法律/经营管理/自然/研发操作风险、合作不确定性；企业发展不及预期，技术开发风险。