棉花：目前底部宽幅震荡

　　1、基本面：新疆棉花补贴价格18600三年期不变。ICAC4月全球报告调减消费偏空。美国农业部：20/21年度植棉意向面积同比下降0.25%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.1%。美农业部3月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部3月：产量580万吨，进口170万吨，消费773万吨，期末库存693万吨。偏空。

　　2、基差：现货3128b全国均价11216，基差36(09合约)，升水期货；中性。

　　3、库存：中国农业部19/20年度3月预计期末库存693万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

　　6:结论：全球多地疫情爆发，全球纺织品消费极度压缩，棉花大幅下跌。目前棉花期货价格已经处于超跌状态，接近历史低点，后期下跌空间偏少。短期日内跟随交易，同时超跌也在酝酿中长期抄底机会，关注全球疫情拐点，激进投资者计划布局远月合约抄底，左侧切记注意控制抄底仓位。国内夜盘取消，交易时间不足，留仓隔夜风险较大，目前底部宽幅震荡，短线尽量日内了结。