国都期货钢材期货周报：供给压力逐渐显现 铁矿价格上行承压

行情回顾 上周正处下游季节性旺季，市场交投活跃，库存继续去化。国内逆周期调节力度仍大，汽车消费数据好转，企业复工率上升，市场情绪好转。且钢价正处低位，有反弹空间，上周钢价小幅上涨。因下游回暖，铁矿也跟随钢价上行。

    基本面分析-铁矿石 上周铁矿期货盘面上涨，但从基本面来看，却开始转弱。供给上，巴西发货依旧偏低，但澳大利亚已经恢复正常运营，进口有望增加。上周港口库存11609.35 万吨，环比增加73.05 万吨，连续八周下降之后开始上升。

    需求上，国内方面，钢厂高炉开工和电炉开工率上升，日均疏港量304.11 万吨，处于高位。现货价格上看，上周国产矿市场全国地区市场报价下跌，个别地区市场报价小幅上涨，进口矿市场震荡上行。钢企利润偏低，且终端需求中长期并不乐观，铁矿需求并没有太多增量。而海外方面，多国受疫情影响，下游炼厂部分减产，欧洲部分矿石或转运至国内，港口库存或进一步上升。当前铁矿应按照空头逻辑来操作，国内钢厂采购及进口增减均会导致港口库存变化，建议关注港口库存的变动情况。

    基本面分析-螺纹钢 下游方面，重大项目复工良好，3 月挖掘机销量超出预期。3月挖掘机合计销量49408 台，同比增长11.59%。在重点项目复工率基本到位的情况下，预计4 月挖掘机销量同比、环比将会有进一步改善。3 月中汽协数据出炉，中国汽车产销量大幅回升，汽车产销分别完成142.4 万辆和143 万辆，环比上升399.2%和361.1%。3 月社融规模5.16 万亿元，大超预期。国内下游逐渐复苏，而信用条件依然宽松，且正处季节性旺季，需求预期较为乐观。短期钢价或延续上涨行情。但结合供需来看，供给逐渐宽松，下游增量有限，尤其是板材，前景悲观，建议按照空头思路操作，3500 左右逢高做空。近段时间热卷逻辑较螺纹更为情绪，可选择热卷来操作。

    后市展望 因下游复工增加带动需求回暖预期，黑色盘面反弹。公布的3 月份汽车挖掘机和汽车数据好于预期。国内下游逐渐复苏，而信用条件依然宽松，且正处季节性旺季，需求预期较为乐观。短期钢价或延续上涨行情。但结合供需来看，供给逐渐宽松，下游增量有限，尤其是板材，前景悲观，建议按照空头思路操作，3500 左右逢高做空。原料端，供给上澳大利亚已经恢复正常运营，进口有望增加。

    而钢企利润偏低，且终端需求中长期并不乐观，铁矿需求并没有太多增量。海外需求中欧洲部分矿石或转运至国内，港口库存或进一步上升。当前铁矿应按照空头逻辑来操作。