人民币远期市场v人民币远期汇率

由于人民币远期市场定价机制基于利率平价理论，从而建立了即期汇率、远期汇率和本外币利率四个变量之间的联动机制，市场间的联动关系将更加密切，日益活跃的人民币远期市场还将有利于推动人民币利率市场化进程。在人民币即期汇率走势自主性不断增强的同时，人民币远期市场的定价主导权也开始回归，人民币远期市场定价已经开始影响NDF市场价格走势。

    近期的人民币远期/掉期汇率走软除了利率平价原理起作用外,升值预期的减弱也是一个原因;而香港市场的交易商们也表示,投机盘近期纷纷入场,沽空远期人民币以锁定前期持有头寸的获利.此举也揭示了在NDF市场上,人民币升值的预期正发生着微妙的变化.

    远期市场是指进行远期合约交易的市场，交易按约定条件在未来某一日期交割结算。 常单指远期外汇市场，因远汇是远期市场成交最活跃的远期市场之一。 在人民币离岸远期交易市场成立后，人民币离岸远期交易曲线逐渐接近离岸人民币市场的利率曲线，离岸人民币市场利率逐渐成为除离岸人民币远期市场之外的另一个重要的因素。

    人民币对美元1年期远期一度升水1830个基点，创下2008年7月以来的新高，即期、远期市场之间的分化越来越明显。尽管即期市场和中间价的表现仍然趋稳，但是远期市场已经按捺不住。就在一周前，美元/人民币的1年期远期贴水尚在1000个基点附近，即市场预期人民币一年后升值1.5%左右。

    从国际市场来看，受全球金融危机影响，未来较长一段时间西方国家内需将显著下降。从国内看，中国潜在经济增长率下行、资本长期回报率下降的压力越来越大，人民币远期市场直接决定了未来人民币面临的升值压力将大幅减轻。

    人民币远期市场贬值的预期由来已久从今年5月份开始，人民币汇率便进入贬值通道，美元对人民币汇率一度从6.27升至6.38.与此同时，12个月人民币无本金交割远期合约价格也一路大跌，虽然近期有所回落，但仍远低于即期汇率，显示出市场对人民币未来走势的悲观态度。

    境内金融机构和实体企业由于和宏观调控机构更为接近，受政策调控更为直接，境内外汇市场受单一风险事件或突发市场情绪的影响较小，人民币远期价格也相对较为中庸。但这种情况自7月中下旬以来似乎有所改变。人民币远期市场由于国际市场美元大幅走强，国内即期市场人民币频创新低，人民币中长期贬值恐慌骤然加剧，进而刺激美元/人民币远期报价加速攀升，人民币远期市场并最终使得境内美元/人民币报价反超NDF市场。目前境内市场美元/人民币一年期报价大约在6.45附近，NDF市场大约在6.43附近。

    海外无本金交割市场美元兑人民币远期报价周二回升,主要是受境内远期市场的牵引.香港市场中的交易商指出,美国房利美和房贷美问题造成的恐慌略恢复平静,美元兑人民币远期市场价格明显受到境内市场的牵引,因而令境内外已存几天的较大价差有所收窄.