申万宏源：美一季度GDP亮眼 二季度看好商品和黄金股

【申万宏源：美一季度GDP亮眼 二季度看好商品和黄金股】申万宏源指出，推荐黄金板块投资机会，看好商品二季度价格维持强势。美国一季度GDP数据高于预期，但数据公布后美元指数跳水，黄金上涨。（证券时报）

　　申万宏源指出，推荐黄金板块投资机会，看好商品二季度价格维持强势。

　　美国一季度GDP数据高于预期，但数据公布后美元指数跳水，黄金上涨。

　　结构上看，一季度GDP环比超预期，主要受库存走高和净出口上涨带动，但净出口上涨来自进口大跌，而随着库存达到高位，私人部门讲从被动补库转向主动去库，而消费、固定资产投资疲弱，经济景气将趋势回落。看好山东黄金(H)、中金黄金、恒邦股份等。

　　基本金属方面，受到其他品种比如原油，铁矿石等供给冲击带来的商品价格中枢整体走高，铜价和铝价我们认为二季度将至少维持现价震荡，表现偏强，但股票二季度受中国经济环比下行预期压制且已有不小涨幅，预计将持续调整。小金属方面，推荐云海金属。新能源板块，中长期建议关注洛阳钼业、天齐锂业、东睦股份和合盛硅业。

　　【延伸阅读】

　　美国一季度GDP“看上去很美”：特朗普叫好 美联储不安

　　重撼全球市场！特朗普叫好，美联储不安，美国一季度GDP“看上去很美”，金融市场何去何从？

　　4月26日，美国商务部公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化增长初值数据为3.2%，创2018年三季度以来最高水平，不仅高于市场预期的2.3%，也较前值2.2%出现大幅反弹。

美国一季度实际GDP年化增长初值数据为3.2%，大幅高于市场预期的2.3%，来源：彭博

　　美国GDP数据提振了美股，标普、纳指创收盘新高。

　　美国总统特朗普表示，GDP“打破了预期”。

　　他进一步强调：“如果我们还维持与前一届政府任内相同的利率和相同的量化宽松政策，本该有比3.2%还高得多的增速。”

　　特朗普“含沙射影”，中枪的又是美联储。

　　不过最新美国GDP数据再度令金融市场神经开始紧张，美联储将承受更多的压力，货币政策预期是否有变？金融市场何去何从？

　　美国一季度GDP数据喜忧参半

　　美国商务部在与GDP数据同时发布的声明中表示，一季度经济增长加速主要反映了贸易、州和地方政府支出增加以及库存增长。

　　美国商务部称，第一季度经济加速增长是在联邦政府1月份大部分时间停摆，拖累季度增长速度0.3个百分点的基础上实现的。净出口拉动GDP增长1.03个百分点，库存增加提振经济0.65个百分点。二者合计提升GDP1.68个百分点，幅度是六年来最大。

　　数据显示，在进口下滑的同时，一季度美国出口大幅增长3.7%；州和地方政府投资增速达到2.4%，民间投资也有所增加；同期非农企业库存增加0.67%，创去年第三季以来最大增幅，同时为连续第三季库存走高。

出口与库存成为推高美一季度GDP的直接动力，来源：加拿大丰业银行