“豫”良策团队4月3日报告

国外：

　　隔夜原油大涨带动大宗商品反弹情绪，美棉盘中最高反弹6.3%，棉花近月5月合约最终收涨3.26%，结算价报49.99美分。虽然油价大幅上涨，但棉花基本面依然弱势，昨晚USDA公布了上周的出口销售数据，一如我们之前预测，净增出口减少47%，总体出口量虽然维稳，但是预计未来3-4周数据依然不会有起色，除了棉花市场数据，美国失业金人数继续冲击新高，油价的报复性反弹并不能掩盖棉花基本面的弱势，所以总体来看预计美棉反弹有限，依然维持50美分附近寻底的走势，等待全球疫情拐点到来。

　　国内：

　　郑棉今日开盘受美棉带动，高开低走，受制于基本面消息匮乏，日内窄幅波动，国内目前基本面上偏强于国外，各地均已稳步复工，下游纺织品，但从数据上看，下游开机率不高，纱线库存依然去速缓慢，这也印证了下游销售不畅，需求萎缩的事实，从30分钟线上看，本周郑棉完成移仓换月，基本维持在低位震荡，后期大概率维持震荡寻底走势，不排除再次探底可能。

　　操作建议：

　　对于有用棉需求的企业可以对比期现货市场，锁定性价比高的棉花。对于尝试抄底棉花的投机客户，建议轻仓购买远月看涨期权。

　　每日数据：

　　原糖波幅加剧 郑糖基差修复

　　国外：

　　原油市场巨幅波动，原糖上演过山车行情。昨日原糖受原油市场反弹带动一度走强，指数盘中最高10.99美分，收于10.42美分，涨幅1.96%。原油受特朗普推特消息沙特俄罗斯减产协议1000-1500万桶上涨，随后消息被证实不符，原油高位出现大幅回落。再无利好支撑的情况之下原油可能重回弱势。巴西乙醇折糖价最新8.51美分/磅，生产企业将会使更多的甘蔗转榨糖。巴西货币雷亚尔再度走弱并创新低5.2838.在一定程度上都将对原糖形成利空。当前国际基本面上来看，利空仍然存在。原糖保持偏空思路不变。

　　国内：

　　白糖今日现货报价广西报价5580-5650元/吨，下调10元/吨。云南报价5530元/吨，下调20元/吨，报价不变，成交一般。仓单总数11448张，有效预报1210张。分析：今日郑糖盘面反弹，近月05合约反弹幅度较大，截至收盘上涨72元/吨，收于5442元/吨，涨幅1.34%。09表现仍然偏弱，05期货价格的大幅反弹，修复近月基差。国内基本面：3月云南累计产糖157.86万吨，同比减少2.69万吨，累计销糖53.43万吨，同比减少6.05万吨。3月单月销糖22.19万吨，同比减少9.44万吨。内蒙3月单月销糖6.08万吨，同比增加4.58万吨。今日近月盘面受基差逻辑走强，基差修复，09仍然维持偏弱格局，短线反弹或已结束，操作上09仍然维持偏空思路。

　　核心关注点：国内现货价格及成交。

　　观点及操作建议：操作上09维持偏空思路。

　　每日数据：