全球经济迎来“免疫力”大考

　　2月底以来，新冠肺炎疫情在全球扩散，冲击全球经济。美国、欧洲、日本等主要经济体陷入衰退的概率持续加大，全球资本市场震荡频传，全球恐慌情绪大幅上升。全球阶段性停摆之下，世界经济将走向何方？

　　另外，经过一个多月的艰苦努力，中国疫情防控形势积极向好，取得阶段性重要成果，全国大部分地区全面进入集中复工复产期。随着复工复产的推进，中国经济有望加速“重启”，保持稳健运行。然而世界经济的不稳定性仍是阴影，同在“地球村”，中国经济与金融业应如何在风雨中拥抱机遇、保持开放？监管机构应如何施策以稳增长、保就业、控风险？

　　针对这些时下热议话题，《中国银行(行情601988,诊股)保险报》特邀德勤中国首席经济学家许思涛、普华永道中国首席经济学家张礼卿、野村证券首席中国经济学家陆挺、渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽4位外资金融机构专家进行深度探讨。

　　全球经济：通力合作才能稳定震荡局面

　　短期内已经产生较大冲击

　　《中国银行保险报》：目前，疫情对全球主要经济体分别造成哪些影响？从当前看，疫情对全球经济的负面影响会持续多久？

　　陆挺：过去一段时间，大部分外资投行已纷纷大幅下调对美国的经济增长预测，普遍认为美国已经进入衰退，二季度季调后的年化GDP增速将会暴跌超过30%。野村的美国宏观团队预计，美国和欧元区二季度GDP分别下降42%和43%（季调后的年化），美联储下属圣路易斯联储主席布拉德更为悲观，他预计美国二季度GDP增速将塌方至-50%，失业率将飙升至30%。若看今年全年，野村预计美国、欧元区和日本的实际GDP分别萎缩9%、8%和5%。这些估计都要远比全球金融危机时严重得多。除了已经遭受疫情重创的伊朗，疫情正在快速向印度等亚洲其他新兴市场国家蔓延。若全球今年经济萎缩4%，而去年增长3.4%，一来一去，新冠肺炎疫情对全球经济的影响将达7个百分点。

　　由于新冠肺炎疫情的传播及相应疫苗研发的不确定性非常高，疫情即使在短期内得到控制，冬季也可能卷土重来，这种高度的不确定性将导致企业和居民大幅减少其投资和消费行为，全球贸易会迅猛下滑，造成全球性的负反馈效应，从而可能在较长时间内重创全球经济增长。但我相信这次经济衰退的长度要明显短于20世纪30年代的大萧条。那次萧条中，全球经济连续萎缩了4年。

　　张礼卿：经济合作与发展组织（OECD）在3月3日曾发表一份报告，认为在乐观的情况下，疫情冲击会导致全球经济2020年全年增长2.4%，相比去年下调了0.5个百分点；如果疫情延续到下半年，且持续蔓延欧洲、北美等其他地区，将会下滑到1.5%的水平。当金融市场动荡发生之后，很多机构纷纷下调其经济预测。在3月23日的G20财长会议上，国际货币基金组织（IMF）的总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃发布了该组织的最新预测，认为2020年全球经济将出现负增长，而且明确指出这场冲击的严重性将超过2008年的金融危机。所以现在全球政府和主要经济组织都在高度关注这场疫情对于经济深层次的影响，共同合作来防止经济大萧条的出现。

　　丁爽：单就主要发达国家而言，其已经倾力实施宽松的货币政策，迅速将政策利率降到接近零的水平，同时重启或追加量化宽松，央行资产负债表的扩张已经超出了全球金融危机时的速度。在快速支取货币政策空间的同时，各国陆续推出大规模的财政刺激，帮助公司和家庭挺过难关。现在大致可以判断，很多国家二季度年化的环比负增长可能会超过30%。如果疫情在今后一两个月内得到控制，在超常的政策支持下，这些国家的经济可能会在下半年复苏。

　　《中国银行保险报》：疫情之下，全球产业链和国际直接投资是否遭遇了严重冲击？若疫情在全球持续超过一年，世界贸易格局是否面临重塑？

　　张礼卿：新冠肺炎疫情的持续扩散，已经对产业链高度全球化的电子设备和汽车等制造业造成了严重影响。据报道，日本本田和丰田汽车都因湖北前期疫情严重而被迫推迟工厂开工时间。受中国国内复工推迟和生产减少影响，对来自日本的生产设备和核心零部件等的采购出现了减少。除了汽车产业外，电子产业也受到剧烈冲击。因国内供应商复工时间推迟，苹果及其供应链的中国业务已不可避免地受到了影响。