方正证券颜色:4月底财政和货币宽松幅度或进一步加码

　　中证网讯（记者 赵中昊）4月3日，中国人民银行决定对中小型银行定向降准。对此，方正证券（维权）首席经济学家颜色表示，在这次对中小银行降准之后，4月17日左右央行将同步下调MLF利率20bp，并在20日同步下调一年期LPR利率20BP。

　　这次央行进行了100bp的定向降准，目的是在总体上要求银行业（尤其是大型国有银行）向实体经济让利，同时兼顾中小银行的稳健性经营，降低金融风险，提高贷款意愿，更好的服务于实体经济。同时，大幅下调准备金率的要求也是向市场发送一个强烈的宽松信号，提振市场信心。但是银行不管是增加贷款或者购买更多债券，对于银行业是进一步扩大了资产负债表，因此商业银行依然需要相应的补充更多法定准备金以满足央行的准备金要求。这一操作对于央行来说，实际上是部分的超额准备金变成了法定准备金，而准备金账户里面的资金总量并未发生太大变化，但是这种操作实际上增加了经济体系里的流动性，起到了金融支持实体的作用，有助于国债、专项债的发行和增加实体经济的信贷。

　　颜色表示，央行操作进一步明确了在当前的经济环境下，央行决心贯彻政治局会议和国常会的精神，实施更加宽松灵活的货币政策，但是对于存款基准利率的调整更加谨慎。4月下旬，随着一季度数据公布，财政和货币政策的宽松幅度有可能进一步加码，不排除到月底政治局开会以后出现超预期的宽松，包括2-4万亿的特别国债，也包括可能对存款基准利率的调整。