弘业期货“回A”前景不明 两次被列入失信被执行人

　　扑朔迷离的萝卜章事件、两次警告处罚等事件均暴露了弘业期货在内控管理上存在的问题

　　期货公司在A股中极为罕见，今年只有南华期货(行情603093,诊股)、瑞达期货(行情002961,诊股)两家期货公司前后上市，目前，A股排队IPO的期货公司还有弘业期货。

　　弘业期货前身为1995年7月31日成立的江苏金陵期货经济有限公司，注册资本为9.07亿元。其于2015年12月于香港联合交易所首次公开发行H股上市，发行股份共2.497亿股。

　　但弘业期货股价在H股长期处于破发状态，和A股上市的南华期货、瑞达期货股价连续涨停形成鲜明对比。《每日财报》统计到，其发行价每股为2.43港元，但截至2019年11月27日，收盘价每股仅为1.13港元，成交量低迷，换手率0.02%。

　　2017年12月29日弘业期货提交首次公开发行股票（A股）招股说明书，并于2019年5月22日预披露更新。若此次弘业期货于深交所中小板成功上市，或将成为A+H股上市的第一家期货公司。

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　　净利逐年下降

　　8月30日，南华期货在上交所上市，是国内首家A股主板上市期货公司，发行价格4.84元/股，开盘即封涨停。9月23日，南华期货曾发布风险提示公告，2019年8月30日至2019年9月23日，已经连续16个交易日达到涨幅限制，累计涨幅为502.27%。2019年11月27日，南华期货收盘价为26.71元/股，换手率47.95%。

　　9月5日，瑞达期货于深交所上市，发行价为5.57元/股，亦连续涨停。2019年11月27日收盘价为33.51元/股，换手率35.95%。

　　两家期货公司的强势股价，代表市场对期货行业仍有较大的预期提升空间。而两家公司作为率先上市的“期货第一股”，也占据了巨大优势，市值一路飙升，快速吸纳大量资本金。

　　相比已经上市的南华期货、瑞达期货，弘业期货整体实力稍弱，营收以及盈利不及两位先行上市的公司。

　　根据《每日财报》对公开数据的统计，截至2018年末，弘业期货资产总额42.97亿元，负债总额26.49亿元。在中期协发布的2018年全国期货公司排名中，弘业期货评级为A，第31名，已上市的南华期货评级为AA，第16名；瑞达期货评级为A，29名。

　　具体从营收数据来看，2016年至2018年，弘业期货的营业收入分别为3.27亿元、5.23亿元、6.16亿元，净利润分别为0.69亿元、0.92亿元、0.81亿元。

　　2016年至2018年，南华期货的营业收入分别为7.77亿元、20.42亿元、45.97亿元，净利润分别为1.60亿元、1.94亿元、1.24亿元。

　　2016年至2018年，瑞达期货的营业收入分别为4.64亿元、5.13亿元、4.71亿元，扣非净利润分别为2.11亿元、1.51亿元、1.08亿元。

　　报告期内，弘业期货的营收和净利金额低于南华期货及瑞达期货，利润率介于南华期货和瑞达期货之间。

　　值得注意的是，2018年三家期货公司均出现净利润下降的情况，而弘业期货和南华期货均增收不增利。

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　　创新业务体量增加反亏损

　　对于期货公司来说，最主要的营收来源于经纪业务。但是弘业期货的创新业务增长很快。

　　根据《每日财报》对财报的整理，2016年-2018年期间，大宗商品交易及风险管理业务收入占弘业期货的营收比例逐渐增大，从2016年的2.66%增加至2018年的50.57%，而主营业务期货经纪及资产管理业务收入呈减少趋势。

　　截至今年6月30日，弘业期货经纪业务手续费以及利息收入却较去年同期的1.42亿元下滑至1.04亿元，下降幅度高达27%。在资产管理业务方面，弘业期货在上半年受托资产管理规模70.2431亿元，较2018年年末的资产管理规模135.54亿元，减少了48.18%。资产管理业务实现手续费收入291万元，较2018年同期的245万元，同比增长18.78%。

　　不过营收逐年增多的大宗商品交易及风险管理业务收入并未给弘业期货带来利润上的贡献，期货经纪及资产管理业务仍是其利润的主要来源，报告期内占同期净利润比例分别为：106.38%、98.92%、102.34%。其中资金管理业务是期货行业的创新业务，报告期内，弘业期货的资金管理业务收入分别为363.47万元、222.39万元、596.91万元。

　　而弘业期货的大宗商品交易及风险管理业务仅于2017年盈利129.64万元，2016年及2018年分别亏损390.74万元、247.38万元。

　　期货公司业务同质化严重，随着竞争的加剧，手续费率不断降低，多家公司出现期货经纪业务收入占比下降的现象。

　　开拓新业务市场并增厚盈利，对弘业期货及其他期货公司来讲，都是较为严峻的问题。

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　　子公司亏损成拖累