矽亚投资CEO张兰丁：疫情将对全球经济产生浪涌式冲击丨中国经济抗疫

疫情给企业的经营和发展带来了不确定性，面对疫情及未来经济衰退带来的影响，矽亚投资建议企业保持足够的现金流，现金为王，以应对经济下行和各种突发的风险

矽亚投资CEO  张兰丁

目前，全球超过207个国家地区出现COVID-19新冠肺炎病例，确诊人数即将突破200万。突如其来的新冠疫情，对全球经济产生了重大影响，短期之内，疫苗研发也需要一定的时间周期；人员隔离，仍然是当期防止疫情传播的有效方法，这导致全球经济被动按下了暂停键。从疫情对全球经济的影响来看，可以分为直接影响和衍生影响，其中，衍生影响持续时间长，对经济不断产生浪涌式冲击。

疫情带来七方面直接影响

矽亚投资认为疫情将对全球经济产生七个方面的直接影响：

1、工商业经济活动停滞、消费受到抑制

为控制疫情，中国最早采取隔离的积极应对策略，人员因为隔离而无法复工，企业因为疫情而无法复产，国内工商业活动停滞。2020年2月份，财新制造业PMI降至40.3，服务业PMI降至26.5，随着疫情逐步得到控制。2020年3月，财新制造业PMI恢复至50.1，服务业PMI恢复至43.0。随着疫情在全球的扩散，超过30个国家采取“闭关锁国”的措施，全球的工商业活动受到冲击，尤其是服务业受到的影响最为严重。2020年3月主要经济体的制造业PMI均跌破50，服务业PMI跌至40以下，创历史新低，各国PMI指数如下所示：

2020年3月主要经济体PMI

数据来源：Choice

疫情爆发后，为控制疫情的蔓延，人们被迫居家隔离，群体性活动受到限制或禁止，商场、餐厅、酒店、影院等公共场所禁止营业，生活活动无法正常进行，消费受到抑制。2020年1-2月，中国社会消费品零售总额累计增长-20.5%，是近二十年以来，首次出现的负增长。

2、全球贸易受到冲击

2019年全球贸易量同比减少0.5%，出现2009年金融危机以来的首次下降，全球贸易增长放缓。2020年疫情突发，进一步降低全球贸易增速，受疫情影响，中国2020年1-2月出口总值累计增长-17.2%，进口总值累计增长-4.0%，进出口总值累计增长-11.0%，对外贸易受到严俊挑战。随着国内疫情的好转，外贸企业开始有序复工复产，但随着国外疫情的爆发，2020年3月中旬开始，国内外贸企业开始面临订单减少，订单取消或延期、新订单签约困难的问题，外贸企业面临新一轮的挑战。

以服装行业为例，中国是全球最大的服装生产国，具有全球最完善的服装产业链，全球80%的服装在中国生产。因中国春节以及疫情因素叠加导致生产停滞，仅2020年2月，全球服装纺织相关行业已遭受超15亿美元的损失。

作为航运业领先指标的波罗的海干散货指数（BDI）处于低位，2020年4月9日BDI指数降至635，较2019年12月24日的1090，下降41.74%。

波罗的海干散货指数

数据来源：Choice

3、全球供应链受到重创

全球疫情的爆发，打乱了供应链的正常运转，给原本脆弱的全球供应链带来重大冲击，全球供应链的供给端和需求端受到重创。从供给端的角度来看，疫情影响严重的国家，大部分处于产业链的中上游；从需求端的角度来看，受疫情影响严重的国家贡献了全球65%的终端需求。

目前，中国已是120多个国家的贸易伙伴，制造业增加值占全球的比重达到28.31%，中国正处于全球供应链的关键环节，参与国际分工的程度也越来越深。疫情爆发后，人口流动、交通运输受到管制，企业无法复工复产，无法提供其他国家所需的原料或中间品，供应链被迫中断，需求国因无法获取生产所需的生产原料，加上需求国本土生产原料库存的有限性，需求国的生产受到严重影响。随着中国疫情得到控制，中国加紧修复供应链，但是全球疫情的扩散，各国防控措施的升级，各个国家被迫自我隔离，全球供应链被迫中断，反过来又影响中国对国外中间品的需求，进而影响中国企业的生产，国内复工复产的难度加大。在全球供应链的供给端和需求端均无法得到满足的情况下，全球生产只能被迫暂停。

以汽车行业为例，中国是全球汽车零部件制造和出口国之一，日本是汽车产业的重要生产基地。受疫情影响，中国的汽车零部件生产暂时停滞，汽车厂商不得不暂停本土的生产线，日产成为第一家受疫情影响而在日本停产的车企。随着日本疫情的扩散，日本本土汽车零部件的供应也越来越困难，日本汽车零部件厂商的交货期开始延迟，疫情开始冲击到日本汽车产业的正常生产。数据显示，欧、美、日、韩等汽车整车制造业国家，已有超过100家汽车工厂处于停产状态，各国汽车产业遭受巨大损失。海外汽车产业遭受的重大冲击，这种影响又传导至中国的汽车零部件厂商。疫情对汽车产业的影响从零部件企业到汽车厂商再到零部件企业，影响范围也从局部地区波及到全球，整个产业受到严重打击。

4、资本市场动荡

随着疫情在全球范围内的扩散，各国经济活动受到抑制，不确定风险增加，影响了投资者信心，进而引发资本市场的动荡，市场恐慌情绪蔓延，VIX指数在2020年3月16日达到82.69，超越2008年金融危机时期的最高值80.86。

2007年-2020年4月9日VIX指数