南华期货副总经理朱斌：通胀问题或为2020年美国及全球资本市场潜藏的最大风

　　网讯（记者 赵彬）南华期货（603093）副总经理朱斌在日前由南华期货、南华资本、南华基金、横华国际及梧桐树俱乐部联合举办的“2020商品期货、金融衍生品新年论坛暨‘睿南华’颁奖典礼”上表示，当前市场对美股牛市是否终结的看法分歧很大，之所以许多金融人士认为美股牛市会终结，是因为美股的上涨存在泡沫，但就是在这样的预期下，美股依然上涨。

　　“从对比的视角看，1998年美国股市也曾出现于过类似的情况。”朱斌解释说，1998年，亚洲金融风暴席卷全球，虽然美国不会受到主要冲击，但依然会受到或多或少的影响。在当时的大背景下，美国经济表现良好，美联储却选择连续降息三次。这与当前阶段美国采取降息在逻辑上有点类似。从基本面看，美国市场不具备降息的条件，但是美国降息政策仍然落地。“这是一种预防式降息，即担心经济出问题，提前采取行动。”朱斌说，美联储以前是被动的，经济出问题才开始调整，而现在的美联储与上世纪90年代格林斯潘上台后不太一样，更愿意主动判断市场，即使市场没有出现情况，也会主动进行调整，这是比较有趣的现象。

　　1998年降息之后美国股市继续上涨到2000年。现在的美国股市面临同样的情况，那么降息是否继续维持？或者说美国股市明年降息的空间有多大？

　　朱斌认为，通胀问题或将是2020年美国市场或者说全球资本市场最大的潜在风险。很多人认为现在美国没有通胀的可能性，从现在通货膨胀率和国债收益率的价差来看，市场认为通胀并不高。“这说明，金融投资者对明年的通胀并没有做好任何准备。从美国的失业率数据来看，通胀条件其实是具备的，这就是明年潜藏的危险。”朱斌说。

　　通胀之所以危险是因为通胀水平越高，就会加息，上涨的泡沫就会被利率之针刺破。朱斌表示，在利率下行阶段，即时泡沫很大也不会破，只有利率上涨的时候泡沫会被刺破。至于利率是否会上涨，朱斌认为，这取决于通胀水平，因此，通胀或将是2020年美国经济或者全球市场相对比较危险的一个指标。