宝城期货动力煤周报：进口限制放开 动力煤涨势放缓

　　一、行情回顾及技术面分析

　　本周，动力煤主力合约价格先扬后抑，涨势有所放缓。周初，受同煤集团矿难事故影响，市场对供应担忧进一步发酵，动力煤期价强势反弹，最高刷新11月以来高点至559.6元/吨，不过，1月份进口限制放开，港口煤炭库存回暖，且下游电煤日耗走弱，需求压力减轻的背景下，市场对供需形势担忧情绪放缓，动力煤期价震荡重心回落，周五期价低开低走，涨势有所放缓。截止到1月3日，郑煤2005合约报收于552.2元/吨，较2019年12月27日结算价上调0.20元/吨。

　　图1：动力煤期货1月合约日K 线图

　　数据来源：

　　本周，动力煤2005合约多头主力谨慎减仓，空头主力略有增仓。前5名席位合计持买仓量47516手，较上一周减少846手；前5名席位合计持卖仓量为47513手，较上一周增加2843手，其中摩根大通期货显著减持，一德期货谨慎减仓千余手外，其他前五名空头主力均有所增持；前五名席位由净空单缩小至3手。

　　本周，动力煤5月合约价格先扬后抑，整体价格重心波动有限，而港口报价继续小幅攀升，期价升水有所收窄。截止到1月3日，动力煤2005合约价格较北方港口动力煤现货价格偏高1.20元/吨。目前价差处于相对高位，后期期价走势或弱于现价。

　　本周，动力煤主力2005合约价格冲高回落，重归5、10日均线下方运行，短期强势有所放缓，期价正在形成不规则M头形态或头肩顶形态，555-559附近存在较强压力带。结合技术指标来看， MACD红柱收窄，相对强弱指标、KDJ指标以及心理线指标高位出现死叉向下，短期调整或有所延续，回调关注549附近颈线附近支撑，一旦下破，或继续向下方540-545附近寻找支撑。不过，1月份长协报价趋稳，供应收紧问题仍然存在，价格或难以深跌，近期高位震荡整理。

　　二、基本面分析

　　中共中央办公厅、国务院办公厅日前印发《关于做好2020年元旦春节期间有关工作的通知》，通知要求，保障市场供应，满足群众节日消费需求。加强煤电油气运供需监测和协调保障，做好煤炭、天然气迎峰度冬保供稳价工作。此外，还强调加强公共安全治理，遏制重特大事故发生。

　　据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2019年1-11月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成23.9亿吨，同比增加3405万吨，增长1.4%；营业收入（含非煤）为33550.0亿元，同比增长5.4%；利润总额（含非煤）为1516.8亿元，同比增长4.4%。排名前10家企业原煤产量合计为15.6亿吨，占大型企业原煤产量的65.3%。

　　山西省能源局日前发布《关于全省煤矿安全生产集中整治实施方案》提出，各市县能源局（煤炭行业管理部门）、各煤炭集团公司和各煤矿企业要认真对照“政治站位不高、红线意识不强、安全责任缺位、隐患排查不扎实、监管执法宽松软”等五方面，重点对以下内容开展集中整治。此次煤矿安全生产集中整治工作，与省政府安委会安排的“煤矿自查自改、市县全面检查、省级督查抽查”活动同步开展，为期三个月。

　　国家能源局12月30日发布通知，核准批复了贵州发耳矿区发耳二矿西井二期工程项目。通知表示，为推进云贵大型煤炭基地建设，保障能源稳定供应，优化煤炭产业结构，同意实施煤炭产能置换，建设发耳二矿西井二期工程项目（项目代码：2018-000291-06-02-003750）。项目建设地点位于贵州省六盘水市水城县，项目单位为贵州盘江恒普煤业有限公司，矿井二期工程和选煤厂总投资19.34亿元（不含矿业权费用）。发耳二矿西井建设规模240万吨/年，其中，一期工程建设规模90万吨/年，二期工程建设规模150万吨/年；配套建设规模240万吨/年的选煤厂。

　　近日，国家发展改革委印发《关于做好2020年电力中长期合同签订工作的通知》，考虑到各类市场主体的价格风险承受能力，要通过鼓励市场主体签订较高比例中长期合同、研究建立发电固定成本回收机制等方式，促进形成中长期和现货交易价格良性互动。起步阶段，应采取有效措施保证市场主体电力中长期合同电量不低于上一年用电量95%或近三年的平均用电量，签约达不到要求的不能成为现货市场交易主体，不足部分按照具体交易规则执行。通知显示，鼓励大水电、大核电、高效清洁煤电等跨省跨区优先发电电源与受电省签订5年或10年以上的长期合同。鼓励市场主体协商签订中长期合同时，充分借鉴上下游电价联动机制经验，采用灵活可浮动的价格机制，理顺和打通电力及其上下游行业的价格市场化形成机制。燃煤发电电量中已按市场化交易规则形成上网电价的，继续按现行市场化规则执行。