商品表现分化 农产品偏强

2月4日，商品期货市场上，多板块出现反弹行情。农产品板块领涨，白糖期货涨停，菜粕期货涨逾4%，豆粕、豆二期货涨超3%；铁合金期货延续反弹走势，硅铁、硅锰期货涨幅分别为2.52%、3.95%；有色金属板块中，除铝、锌期货外其余品种均收涨；在黑色系方面，螺纹钢期货主力以1.63%的涨幅领涨；能源化工期货板块则延续弱势。

分析人士指出，4日商品市场走势反映市场信心企稳，市场情绪面的变化仍是影响商品走势的主要因素。

白糖期货领涨

农产品方面，白糖期货涨停主要受供应收缩驱动下的外盘强势表现带动。从国内基本面看，分析人士表示，由于白糖主产区广西、云南等地受疫情影响较小，预计对白糖生产供应影响有限，需求方面，春节后一段时间本来就是白糖消费淡季，需求端波动有限。

有色金属方面，国信期货分析师顾冯达表示，从疫情影响产业的角度来看，目前全国范围内多地已宣布复工日不得早于2月9日，涵盖了华东、华南、华中等多处有色消费和贸易集散地，再考虑到有色下游企业按行业传统本就多数应休息到元宵节(今年元宵节为2月8日)后才会逐步恢复，海外有色品种价格近期下跌已反映了市场情绪及对供需的影响程度，人民币波动因素也使得有色金属价格更易出现"内强外弱"格局。操作上继续建议短期以偏空思路对待，推荐关注国内有色品种在跨期结构上的反套机会。

铁矿石及化工品延续弱势

黑色系方面，南钢金贸钢宝分析师蔡拥政表示，铁矿石目前在板块内表现较弱主要受两大利空因素影响：一是需求方面，春节前铁矿石价格维持在90美元以上，显示钢厂冬储还是相对积极，钢厂节前冬储补库较为充足，预计多数可用到元宵节前后，短期对铁矿石采购需求较少；二是库存方面，预计随着需求放缓，供给略有增加，港口库存呈现缓慢增加的态势。

能源化工品种方面，在需求无明显亮点的背景下，产能增长仍是压在多化工品种头上的一座"大山"。中信期货发布的报告指出，LLDPE在2020年上半年供应增速将达到12%-19%(不包括LD与HD)，PP将达到13%-19%。"难以通过需求的自然增长达到平衡，因此预计价格重心将继续下移，进一步向成本端靠拢。"

分析人士指出，从走势可以看出，外盘及疫情带来的市场情绪在3日已得到大幅释放，4日市场信心企稳。短期商品供需、物流特别是市场情绪面的变化，仍是影响商品走势的主要因素。

易盛农产品期货价格系列指数(郑商所)(2月4日)

指数名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 结算价

易盛农期指数 887.75 920.35 887.75 916.62 16.88 911.18

易盛农基指数 1144.61 1210.02 1144.61 1204.86 21.38 1197.29