晨报精粹：疫情冲击国民经济 财政货币精准帮扶

　　今日市场关注：

　　英国1月至三个月ILO失业率和2月失业率，德国3月ZEW经济景气指数

　　澳洲联储公布货币政策会议纪要

　　全球宏观观察：

　　统计局：1-2月份国民经济经受住了新冠肺炎疫情冲击。中国统计局公布1-2月国民经济数据。其中，工业增加值同比-13.5%；社会消费品零售总额同比-20.5%；城镇固定资产投资同比-24.5%；2月城镇调查失业率6.2%。1-2月份，新冠肺炎疫情给我国经济运行带来较大冲击。但综合看，疫情的影响是短期的、外在的，也是可控的。当前，疫情蔓延扩散势头已经得到基本遏制，防控形势逐步向好。我国基本民生保障有力，社会大局保持稳定，经济长期向好的基本面和内在向上的趋势没有改变。国民经济经受住了新冠肺炎疫情冲击。

　　统计局：不会搞大水漫灌，更多是精准的帮扶。国家统计局新闻发言人表示，面对疫情冲击，面对国内外复杂严峻的形势，宏观政策要加大力度，稳健的货币政策要更加注重灵活适度。我们实施了定向降准，引导市场报价利率下行，增加再贷款和再贴现额度等举措，核心目的就是要通过保持市场流动性的合理，引导市场利率或者说市场报价利率下行，更好地支持企业的发展。所以，我们也不会搞大水漫灌，更多是精准的帮扶，从货币政策角度来看，不会对价格上行带来明显的推动。

　　统计局：全年发展目标将根据“两会”政府工作报告来调整。统计局新闻发言人说，每年两会我们要提出全年经济社会发展的主要目标，每年制定这个目标，一方面是要反映经济发展各个方面的需要，第二也要坚持实事求是。现在尽管面临疫情的冲击和影响，但会出台更大力度的对冲政策，努力把疫情的影响降到最低，努力完成今年的各项目标任务，特别是要坚决打赢脱贫攻坚战，更好的、努力的实现全年的发展目标任务。

　　世界六大央行采取联合行动，确保美元在全球范围的流动性。美联储、日本央行、欧洲央行、瑞士央行、加拿大央行、英国央行周日发布协调行动声明称，他们将利用现有货币互换额度为美元这一世界储备货币的供应提供支持。此举旨在满足世界各地公司在新冠疫情威胁全球经济形势下的使用美元信贷额度之需。同时于周日出台一系列刺激措施的美联储表示，几家央行一致同意将互换协议价格下调25个基点。

　　日本央行维持利率不变。日本央行维持政策利率在-0.1%不变；维持10年期日本国债收益率目标在约0%不变。将ETF年度购买目标提高至12万亿日元。提高ETF年度购买目标；采取进一步宽松行动；调整企业债、商业债券购买规模；将日本房地产投资信托基金（J-REITs）购买目标提升至1800亿日元；将年度ETF购买目标增加6万亿日元，总规模达12万亿日元。

　　金融期货

　　期指：外围仍是核心变量，短线或将持续波动

　　逻辑：周一在外围市场波动加剧的背景下，A股整体走弱，风险偏好进一步降低。就目前而言，外围市场变动是近期的核心变量。一方面，国际疫情走向已经成为主要风险因素，而在此背景下输入型病例使得市场对于疫情敏感度再度提高；另一方面，周末美联储15日紧急降息，下调至0%-0.25%，空前的降息力度在利好出尽的同时同时也挤压了未来宽松空间。此外，从周一各类资产普跌的情形来看，叠加北向资金继续净流出88亿，流动性风险或在短期内进一步发酵。因此，短期维持双向波动加剧，风格转向防御的判断。操作方面，考虑到近1周到2周将是欧洲及美国疫情形式出现大幅变化的节点，资产波动情况或继续延续，前期IF短线多单暂时平仓离场，耐心等候海外疫情观点后再伺机布局。

　　操作建议：波动加剧，短线IF多单平仓；

　　风险因子：1）海外疫情扩散；

　　期权：市场持续大幅波动，关注日内交易机会

　　逻辑：昨日在海外市场波动加剧的背景下，国内标的市场再度大幅下跌，期权隐含波动率持续冲高，目前已经超过2月3日市场大跌时的水平，外盘方面，美股再次触发熔断。从目前的情况来看，近月平值认沽期权隐波已经大幅高出认购超过10%，市场悲观情绪已经达到高峰，同时股指期权3月合约这周五将迎来到期。策略方面，短期建议更多以观望为主，可以适当参与末日期权的日内趋势交易，同时注意末日期权隐含波动率的回落时机，择机参与做空波动率组合，但需严格控制组合风险。

　　操作建议：关注日内交易机会，择机做空波动率

　　风险因子：1）疫情扩散；2）市场持续大幅波动

　　国债：海外市场不确定性仍高，短期继续规避