瑞达期货：市场恐慌 PP弱势跌停

　　盘面情况：PP2005主力合约弱势跌停，期价收盘6903元/吨，较上一交易日-421元；成交量182949手，-9294手；持仓317109手，-14783手，基差397元，+121元；5-9价差-33元，+3元。

　　消息：山东丙烯市场延续弱势运行，市场交投气氛清淡，主流成交6650-6700元/吨。当前区域内运输阻力增加，导致生产企业出货压力增加，高价货源成交较少。下游聚丙烯装置维持低负荷运行，对原料需求量明显减弱。

　　2020年1月份我国PP产量220.58万吨，环比增加3.03%，同比增长18.62%。

　　2019年12月PP粒进口总量55.29万吨，环比增长16.62%，同比增长31.64%；出口总量3.81万吨，环比增长4.09%，同比增长27.00%。

　　现货市场：中油西南下调200-400元/吨；石化华东部分下调50-200。石化出厂价部分下调，市场陆续报盘，下跌为主。下游工厂复工缓慢，交投较少，拉丝主流报价较节前下跌80-280元/吨。

　　仓单库存：交易所仓单报1589手，今日-0手。

　　主力持仓：主力合约前20名多头持仓为185692手，-8969手，空头持仓为201772手，-4622手，净持仓-16080手，净空增加。

　　总结：长假期间，PP生产企业开工基本维持正常水平，往年春节前后“两油”库存数据情况来看，2014-2019年春节前后的平均累库在37.3万吨，而2020年假期延长至2月3日，假期周期10天，预计节日期间累库50万吨以上。因此，预计到2月10日，两油库存或将达到130万吨以上。受疫情影响，目前PP下游除防护企业外，大多数下游企业的复工基本在正月十五之后，需求跟进不足的预期下，且还要考虑工人是否会按期到岗，及下游需求是否会萎缩。总体而言，春节假期期间国内聚丙烯企业基本维持生产状态，节后PP的供应明显增加，而需求有所减弱，预计聚乙烯市场供应压力较大，市场将围绕“去库存”为主。建议投资者手中空单可以谨慎持有。