黑色金属期货晨报：下游需求逐渐恢复 但仍需关注库存拐点

现货市场

    铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB 粉车板价报价657.00 元/湿吨，与主力合约基差为59.63 元/吨，基差较前日变化13.74 元/吨。3 月10日，普氏62%铁矿石指数报91.40 美元/吨，较前一交易日变化4.20 美元/吨，涨跌幅4.82%。最近一周铁矿石港口库存12,077.47 万吨，较前一周变化-92.69 万吨。日均疏港量285.90 万吨，环比变化+10.34 吨。

    62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）上行。

    螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3470.00 元/吨，与活跃合约的基差为-36.00 元/吨，基差较前一日变化-2.00 元/吨。唐山6-8mm废钢报价2380.00 元/吨，较前一日变化0.00 元/吨。螺纹钢社会库存1379.51 万吨，较前一周变化+101.80 万吨，钢厂库存776.34 万吨，较前一周变化+15.80 万吨。最新全国高炉开工率数据为63.54%，较前值变化+0.69 个百分点。五大钢材品种周产量环比+11.12 万吨。

    操作建议

    铁矿石：上周港口库存连续四周环比下降。日均疏港量285.90 万吨虽环比下滑但仍处均值之上。港口到货量继续下滑，而高炉开工率上升，且钢厂铁矿石库存仅26 天，处于较低水平。铁矿基本面相较黑色板块其他品种偏强。但3 月份至6 月份是海外矿山的发货旺季，供给或会逐渐增加，本周到港量已经开始上升，供需格局逐渐改变。当前市场恐慌情绪上升，因国内预期好于海外，黑色系整体抗跌。本周下游需求逐渐好转，利好矿价，铁矿有上升空间。预计在乐观预期下，短期铁矿或震荡偏多。

    螺纹钢：上周供给端继续增长，库存进一步积累。现货市场上，下游需求小幅修复，交投氛围也有所回暖，市场情绪好转，但增速恢复仍缓慢。而供给端检修产线不多，短流程钢厂也逐渐复工，减产力度有限导致库存继续增加。本周下游继续恢复，部分地区成交火爆，但仍需关注库存拐点。当前期价的支撑主要是基于市场对于宏观逆周期调节加码、未来基建等需求启动等乐观预期的推动，若需求恢复证实该预期，将对钢价上涨提供信心。当前虽下游回暖，但库存高位仍施压钢价，短期螺纹或上行空间有限，预计震荡为主。

    行情回顾

    铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2005 报收653.50 元/吨，涨跌幅0.00%；持仓量666,263 手，持仓变化-33,726手。

    螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2005 报收3,497.00 元/吨，涨跌幅0.95%；持仓量1,425,564 手，持仓量变化14,188 手。

    隔夜要闻

    1. 国务院常务会议：确定应对疫情影响，稳外贸稳外资的新举措；部署进一步畅通产业链资金链，推动各环节协同复工复产；要求更好发挥专项再贷款再贴现政策作用，支持疫情防控保供和企业纾困发展。要通过深入推进“放管服”改革、“互联网+”、双创等，为创业就业、灵活就业提供更多机会，稳定就业大局。

    2. 央行：2 月末，广义货币(M2)余额203.08 万亿元，同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.4 个和0.8个百分点。2 月当月，社会融资规模增量为8554 亿元，比上年同期少1111 亿元；人民币贷款增加9057 亿元，同比多增199 亿元。2020 年前两个月，社会融资规模增量累计为5.92 万亿元，比上年同期多2717 亿元。

    3. 据了解情况的消息人士透露，欧盟和大型银行正在研究一项数亿欧元的企业贷款计划，以帮助苦于应对新冠疫情冲击的欧洲企业获得低成本贷款，该计划有望在几天内公布。该企业贷款计划将以欧洲投资银行牵头推行，目前计划仍在讨论中，仍未得到最终敲定。欧洲投资银行发言人未予置评