华泰期货苯乙烯日报20200312：部分装置推迟重启 苯乙烯期货高开后回落

原标题：华泰期货苯乙烯日报20200312：部分装置推迟重启 苯乙烯期货高开后回落 来源：研究院

期现价格情况：

3月11日苯乙烯期货价格走高后回落，至收盘时收跌。EB2005合约收于6189元/吨，EB2009合约收于6400元/吨。苯乙烯华东、华南现货基准价分别报收于6050元/吨和6175元/吨，华东地区现货价格下跌50元/吨，华南现货价格回涨50元/吨。

基差方面，3月11日EB2005合约对应华东、华南基准价的基差分别是-139元/吨和-14元/吨。EB2009合约对应华东、华南基准价的基差分别是-350元/吨和-225元/吨。05-09价差收于-211元/吨。

成本与利润方面，3月11日华东地区纯苯价格与CFR东北亚乙烯价格收于4700元/吨和671美元/吨。对应的乙苯脱氢工艺下非一体化装置成本维持在6459元/吨左右。对应完全成本下的生产利润为-409元/吨。

供需情况：

供给方面，近期数据显示苯乙烯行业开工率为64.58%。3月11日有消息显示多套原计划于近期重启的装置将延长停车时间，其中包括山东玉皇45万吨/年苯乙烯装置以及宁波科元20万吨/年产能装置。山东玉皇推迟时间尚未明确，宁波科元装置计划推迟重启时间至四月。

下游需求方面，3月9日数据显示EPS行业开工略有下降，当前值为35.6%，大多数EPS企业已经恢复生产，占比约为93.8%。3月11日有消息称安徽裕河EPS装置已经停车。ABS行业方面，镇江奇美装置预计会于3月中旬提升负荷。

港口库存方面，3月11日数据显示华东港口库存水平约32.1万吨，与3月4日水平相当，但较周初值略有回升。提货方面，3月4日至3月10日期间提货量为3万吨。到港方面，同期到港为3.08万吨。

观点及策略：  

3月11日苯乙烯期货价格冲高后又出现回落，价格走势依然与国际原油价格有较强的相关性。近期原油价格波动性或仍保持在高位，同时市场参与者的恐慌情绪仍然存在，加之目前供需恢复仍在初期，无论多空行情都很难获得基本面的有力支撑，因此并不建议投资者参与短期行情。若有布局中长线计划的投资者，目前可以着重跟踪苯乙烯下游行业的库存去化情况以验证需求的恢复情况。从港口库存数据看，苯乙烯库存仍然高企，尚未出现有效去化的迹象，近期价格走势或仍然保持弱势震荡。

价格走势：中性

策略：中性观望为主

关注点：海内外疫情发展动态，下游复工情况

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