国都期货焦煤焦炭期货晨报：下游需求收缩 焦价提降100元

操作建议

    焦炭：由于疫情从中国蔓延到其他国家，导致市场对全球经济增长的担忧，预期经济下行，盘面震荡收跌。从基本面上看，上周焦企产能利用率小幅上升，焦煤供应偏紧格局有所缓解，焦炭减产力度有所放缓，未来在原料供应不出现大幅短缺情况下，焦炭供应端对价格的影响开始逐步减弱。而国内需求在宏观好转，叠加疫情出现好转之后，市场预期较为乐观，但是短期成材库存压力依旧较大，且国外疫情蔓延导致市场对全球经济预期悲观，前期市场对疫情影响的过分恐慌后，价格也基本修复至节前水平，未来在库存出现明显去化前，需求依旧不乐观，价格可能会二次探底。综合而言，焦炭供应紧缺的情况将会有所缓解，而下游库存高位是对焦炭的潜在利空，一旦下游需求承接缓慢，可能会造成钢厂生产利润下滑甚至是亏损，建议在成材库存出现下降前保持多单回避，空单持有。

    焦煤：目前国内疫情影响有所缓解，煤炭运输开始恢复，下游到货开始增加，同时煤矿复工加快，短期供应紧缺的情况有所好转。3 月份之后蒙煤或将重新开放通关口岸，焦煤上涨动力有所减弱。另一方面，下游需求相对刚性，随着疫情影响减弱，下游开工也逐步恢复，房地产与基建等主要用钢行业将会逐步回暖，但是目前有所钢厂库存累积较多，减产压力在加大，短期对原料需求难言乐观，叠加疫情向国外开始蔓延，商品市场较为悲观，未来仍需观察下游开工情况与库存去化程度，在出现明显去库前预计需求保持弱势格局。综合而言，随着国内疫情好转，煤矿复产加快，供应逐步恢复，焦煤供应偏紧格局有所缓解，需求在下游高库存情况下短期难言乐观，未来焦煤的运行逻辑或将由前期的供应偏紧转向需求走弱预期，焦煤价格向上空间有限，建议逢高做空。

    隔夜要闻

    1、【山西某钢企对焦炭采购价下调100 元/吨】由于受疫情影响，钢材价格跌幅加大，钢厂亏损。为了稳定供需双方长期的合作关系，现我公司决定对焦炭采购价格进行如下调整:对所有焦炭含税承兑出厂价下调100 元/吨,望长期合作的各焦化供户于2020 年2 月25 日之前给予回复。

    2、【央行四项措施推动企业复工复产】人民银行金融市场司副司长彭立峰表示，①3000 亿元专项再贷款是救命的，必须快速精准投放出去；②明确对因疫情影响出现还款困难的企业，银行要给予暂期或续贷缓解还款付息压力；③加大信贷支持；④优化信贷结构提高服务效率，政策执行向小微和民营企业倾斜，向餐饮企业提供大额低利率资金支持就属于这种情况。

    3、据国家卫生健康委员会官方网站通报，2 月23 日0—24 时，我国31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例409 例，新增死亡病例150 例（湖北149 例，海南1 例），新增疑似病例620 例。