“海外粮食出口禁令”对农产品期货（大豆、玉米、豆粕）的影响

近期关于粮食危机的消息开始各种传播，由于新冠疫情的在全球蔓延，为了保证国家的粮食安全，多国采取了禁止粮食出口禁令，受此消息影响，国内股市农业板块大幅上涨，商品期货粳米创上市新高，大豆、玉米、豆粕都不同程度的上涨。那么“海外的粮食出口禁令”对于粳米、大豆、豆粕、玉米等农产品的影响几何呢？

多国宣布禁止农产品出口，国内粮食供应充足

据报道世界第三大大米出口国越南表示将暂停新的大米出口订单；

世界第9大小麦出口国哈萨克斯坦宣布禁止小麦、胡萝卜、糖和马铃薯等11种农产品的出口；

塞尔维亚停止了葵花籽油和其他农业物资的出口；

全球第二大棕榈油生产国马来西亚的出口也已经放缓；

世界最大的小麦出口国俄罗斯近期也透露不排除实施出口禁令。

另外，作为全球最大的稻米出口国，印度的出口也因“封国”而陷入停滞；

受到疫情和产业供需的影响，大豆、玉米、豆粕、粳米等都有不同程度的上涨，但是疫情带来的供应短缺是短期的，我们认为供应端因素对农产品价格的波动影响也是短期的，整体而言，国内粮食供应充足，对外依存度很低，短期受海外疫情扰动影响，供应受影响，不会出现大幅短缺的情况，国内的粮食供应充足。

多重利好推动农产品上涨，通胀支撑农产品上涨逻辑

农产品价格整体重心上移，主要是担忧疫情全球蔓延的情况下可能会导致粮食危机，疫情持续蔓延影响到了诸如阿根廷、巴西等国港口、运输和检疫的效率，以及多国的禁运政策，令市场对全球农产品的供应产生担忧。

在全球大通胀的背景下，农业板块具有较强的涨价预期。

1、大豆：2019年我国从巴西、阿根廷进口大豆占总消费量比重分别为 55%、8%左右，大豆进口依赖度超过80%。大豆的上涨主要还是由于阿根廷和巴西等国交通运输受疫情影响，海外供应出现问题，导致大豆的价格上涨。

2、玉米：由于临储玉米库存结余量处于低位，同时草地贪夜蛾也将对我国玉米产量造成较大的风险，有望进一步推升玉米价格。

3、豆粕：豆粕库存处于历史低位，阿根廷作为全球最大的豆粕出口国，出口量约占全球的45%。阿根廷封国、巴西交通受到影响，国际供应受较大影响，生猪存栏恢复导致饲料需求增加，豆粕基本面较好。

4、粳米和小麦：粳米和小麦我国库存较为充足，并且关乎国计民生，因此其价格趋势性上涨的可能性较小，但是需要关注未来库存的消化、病虫灾害等对供应造成影响。

综上，在大通胀和疫情影响进口的大背景下，我们认为农产品或将保持较强走势，通胀下价格上涨预期将会支撑农产品上涨，同时关注疫情在海外的疫情变化情况，特别是重要农产品进口国的情况以及国内病虫害、生猪恢复情况。

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