2020年第15周小结：与银行大V谷子地关于民生银行的赌约

原标题：2020年第15周小结：与银行大V谷子地关于民生银行的赌约 来源：马克陈

来源：雪球App，作者： 马克陈，（https://xueqiu.com/8534614057/146600629）

1、当前持仓。本周持仓持股没有任何动作，当前持仓如下：

银行：80%

格力：20%

上一次操作还是3月23日，当天股市大幅下跌3%，最低到2650点。第二次跌到我设定的疫情压力测试第一点位（第二点位2300点，第三点位2000点）。当天提前透支了2019年的分红，买入了相应的股票。

当天买入的股票价格正好都在整数附近，数字好整齐啊：

招商银行：30块

兴业银行：15块

格力电器：50块

民生银行：5.5块

2-3年后再看看，会不会感叹当年价格怎么这么便宜？！

写完这一段，我记起来了。3月31日，民生银行发布了超预期年报后，我象征性的买了3000股民生银行，5.74元/股买的。因为数量较少，忽略不计吧。

2、疫情对银行股的影响。本周写了一篇文章，引起了银行股大V @ice_招行谷子地 要我和对赌。文中我的观点主要是：不要对2020年银行股过度悲观，原因是2009年银行股的业绩都还不错，特别是民生银行的净利润增长50%（后来勘误了，扣非净利润只有7%），2020年银行股会延续从18年开始的复苏，认为民生银行可能会取得双20%的增长（营业收入和净利润）。 @ice_招行谷子地 认为不可能，要和我打赌100块。大V的挑战我当然接受，娱乐一下嘛。2021年3月31日答案揭晓。

3、继续坚持观点：银行股业绩反转确立，估值修复终会到来。

对于这个赌约，结果我并不十分在乎。我的观点很明确：银行股的业绩反转正在进行，疫情只是其中一个波动。很早我就发过几个“价值百万的图”来证明我的观点。第一个图是民生银行和兴业银行的净息差快追赶上招商银行了。

这个图真的太宝贵了，我认为价值一百万！这个图揭示了民生银行和兴业银行马上要追赶上招商银行了。事实证明，2019年民生银行和兴业银行的营业收入增速超过了招商银行。2020年继续这种趋势应该没有问题。

第二张完美图片：不良率的完美S型曲线。

净息差的提升，是“开源”，不良率的走低，则是“节流”！

可以看到，银行股的不良率顶峰基本上都在2017年Q4，然后在2018年基本上稳住了，不再上升。2019年开始下降。

在“开源节流”的效应下，银行股的净利润增长是近几年最高的。从上图中还可以看到，不良的下降才刚刚开始，未来3-4年还会延续这个趋势。最低应该都要降低到1%左右。如果不良率未来继续降低，那么对于利润的贡献会非常大。

疫情或许会对银行股这种业绩的修复产生波动，但是不会阻止这种趋势。

$兴业银行(SH601166)$

$招商银行(SH600036)$ $民生银行(SH600016)$

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