华泰证券社会服务行业周报(第二十二周)

本周观点

    中美贸易战波折增加,推荐业绩确定性较高的龙头公司(中国国旅、中公教育、科锐国际、广州酒家)以及低估值品种(首旅酒店)。本周中国国旅旗下北京市内免税店于5月30日开业,上海店有望近期开业,国人购买的政策落地预期提升,短期有开办费用影响,长期市内店打开广阔盈利增长空间。

    预计酒店二季度景气继续下滑,长期连锁化率提升+升级中端趋势明确,首旅酒店19年PE估值为16X,长期配置价值显著。科锐国际小非发布减持公告,公司灵活用工业务持续高增长,建议关注回调带来的配置机会。

    上周回顾

    上周沪深300微涨1%,餐饮旅游板块上周涨0.6%,表现弱于沪深300。

    上周市值权重较大的中国国旅涨2.78%。重点跟踪公司中,天目湖/中公教育/广州酒家周涨幅分别为9.19%/6.68%/5.99%。

    重点公司及动态

    中国国旅旗下北京市内免税店于5月30日开业。锦江股份4月中端酒店ADR/OCC/revpar同比-2.06%/-5.93pct/-8.61%,经济型ADR/OCC/revpar同比-3.86%/-7.15pct/-12.35%,环比3月份增速均下滑。科锐国际股东杭州长堤持股11.25%,计划六个月内通过大宗+集合竞价方式减持3%。

    风险提示:突发事件影响客流风险、政策风险。