甲醇早报：高库存压力仍在 对价格压制难消

供应端：无论是国内、还是海外，甲醇供应端负荷均维持的高位。市场一直关注的甲醇偏低的价格，将导致国内煤化工装置停车的情况暂时没有出现；海外甲醇负荷也回升到了高位， 海外疫情的影响也暂时看不到，整体上甲醇供应较为充足。

    需求端 ：MTO降负荷明显，主要因江苏斯尔邦MTO装置开始停车检修（预计5天），所以甲醇制烯烃装置整体开工负荷下滑，预计4月份，随着浙江兴兴和 斯尔邦的重启，负荷有望恢复到高位。传统下游：整体负荷恢复依然不及预期，整体负荷水平依然偏低， 短期估计还是难以对价格形成较好的需求支撑。

    库存：目前甲醇港口库存整体在高位徘徊，罐容较为紧张，导致船拥挤，卸货偏慢，预计后期这样情况仍将维持，高库存压力暂时看不到有效缓解的途径，除非海外进口 缩减。

    对于后期甲醇的阶段矛盾在于资金移仓换月，近期跌幅较大，空头获利丰厚，且09合约较05合约处在升水的状态中，投机空头主动离场意愿偏强，近月资金压力或有所缓解，5-9反套受到干扰，策略上5-9反套部分离场，待移仓进入后半场，继续入场。