紧急救市，前所未有的冒险！美联储压上全部赌注开启无限量QE！黄金大涨80美元创35年之最，一场巨变已经开始......

　　李生论金：黄金如期上涨，原油蓄势待发

　　周一晚，美联储使出“终极大招”，承诺无限量提供流动性，市场反应却有些令人摸不着头脑。下面来看看该如何正确看待美联储这次的无限量QE，以及黄金、美元等资产接下来将何去何从？

　　大行情再现周二市场：美元急跌，黄金持续上涨

　　周二（3月24日）亚市早盘，市场情绪有所好转。隔夜美国国会第二次未能通过刺激计划，但美联储祭出了无底线QE，至少稳定了市场情绪。此外，G20财长及央行行长召开紧急会议，承诺共同应对全球挑战。周二午后，美元指数再度短线走低逾30点，非美货币则快速拉升，英镑兑美元短线涨近40点，日内涨幅扩大至逾2%；澳元兑美元涨幅扩大至2.5%，报0.5961，欧元兑美元涨1.25%，报1.0846。纽约商品交易所4月份交割的黄金期货价格上涨83美元，报收于每盎司1567.60美元，涨幅为5.6%，创下回溯至1984年的史上最大单日百分比涨幅。投资者继续对全球新冠病毒大流行预计将会带来的巨大经济打击感到担心。随着美元流动性紧张的缓解，抛售黄金的压力也明显减轻。上周黄金绝对跌幅只有30美元/盎司，相对前一周140美元/盎司的跌幅明显减小。而美国十年期国债收益率的反弹也告一段落，表明投资者不再抛售美债换取美元流动性。

　　随着美元的走低，早间黄金大幅上涨。此后，现货金银现已较高位有所回落，现货黄金涨幅收窄至1%，现报1567.01美元/盎司，现货白银现报13.60美元/盎司，涨幅为3.06%。

　　震动全球，紧急大营救！美联储拼了，宣布无限量QE

　　虽然在这几天的金融市场上，每天都会出现巨幅行情，但这一次，却可能跟前几次不一样。

　　周一（3月23日）晚间，美联储宣布一系列帮助市场的新计划，包括不限量购买债券以保持借贷成本在低水平，并制定计划以确保信贷流向企业以及州和地方政府。美联储宣布本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。再美联储这一政策发布后，有人将2008年的美联储与2020年的美联储，形象的形容，短短十年时间，美联储水娃变了海王！

　　在美联储祭出无上限QE计划后，昨晚市场各类资产的反应剧烈。美债迎来暴涨，大部分期限美债收益率大跌。

　　昨晚，消息一出，美元指数直线下行，现货黄金拉升了超60美元，白银也大涨。周二开盘，贵金属继续飙升，现货黄金一度突破1581美元，白银飙升逾6%。

　　然而，美国股市并不买账。在盘前美股期指熔断跌停，到无限QE的消息出台后熔断涨停，然后再重启暴跌模式。道指盘中最深暴跌了一千点。

　　无限量QE：美联储迄今为止最激进的市场干预行动

　　所谓无限量QE，就是指美联储开始买市场上除股票之外几乎所有的信用产品。但是，从美联储昨天公布的声明来看，具体的措施还有很多。昨晚，美联储推出了6大重招，王涵论宏观将其归纳为三个新工具、两个前期措施的扩大和一个新计划。美联储宣布，为了给美国企业和家庭的信贷流动提供强有力支持，将采取广泛的新措施。其中就包括设立两个工具以支持大型雇主的信贷：

　　初级市场公司信贷工具（PMCCF），用来发放新债券和贷款；二级市场公司信贷工具（SMCCF），用来为流通的公司债券提供流动性。

　　具体来说，SMCCF就是在二级市场购买投资级美国企业发行的公司债，以及符合条件的美国上市ETF，而美国财政部将通过外汇稳定基金为SPV提供100亿美元的初始股权投资。除了购买个别公司债券外，SPV还能在二级市场以ETF的形式购买符合条件公司债券的投资组合。对于符合条件的公司债券，联储也规定了标准，包括由合格发行人发行、评级至少是BBB-/Baa3等。美联储此次设立的工具相当于直击了市场如今的痛点。美联储还计划为中小企业提供贷款。预计很快将建立一个“大众企业贷款计划”(Main Street Business Lending Program)，为符合条件的中小企业提供贷款。此前已有不少分析指出，如今金融市场流动性冻结，公司债已经成为了投资者的一大担忧，唯一能修复债券市场的就是美联储。美银此前的报告曾估计，如果美联储开始购买公司债，符合条件的债券规模为4.5万亿美元。抛开美联储的政策不谈，从更长的历史视角，无限量QE到底意味着什么？简单的说就是过去十年的全球货币超发现象，可能会更加往极端发展。