美棉继续创新低 国内周一封停

　　国外：隔夜美棉下跌5%，5月合约下跌2.19美分，或4.1%，盘中触及50.94美分，为近十年以来最低水平，，从技术上看，美棉依然处于下跌趋势中，且难寻支撑，基本面上，在国际疫情拐点短期内尚不明确之时，全球消费走弱成为必然，预期美棉出口减少将成为难以避免的事实，接下来市场走势依然以弱势寻底为主，关注全球疫情以及原油贸易战。

　　国内：郑棉主力5月早盘开盘即跌停，期价跌至近四年新低，因受美棉持续下跌影响，国内棉市不断破低，市场情绪脆弱，基本面上，下游纱线持续走弱，且订单出现取消现象，下游成品从数据上出现拐点，呈现累库态势，下游羸弱倒逼棉花价格，另外内外价差超过800元/吨，储备棉轮入工作暂停，也给市场带去一定压力，另外高位的库存难以消化，因此当前棉花不具备触底大幅反弹的条件，操作建议上建议下游企业随买随用，选择性价比更高的期货，投机谨慎参与。

　　朱超杰z0015215

　　风险揭示内容：1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　0323白糖

　　数据汇总：

　　原糖：全球疫情影响仍在不断恶化，海外感染人数不断增加，恐慌情绪笼罩市场，全球金融局势动荡。原糖经过一段时间的持续下跌之后周五出现止跌反弹，指数收于10.96美分，涨幅1.76%。但是总体形态上来看原糖仍然处于下跌趋势当中，下跌形态仍然没有什么改变。而且国际形势上看，因疫情导致的恐慌情绪仍在影响整个市场。时间上面临巴西马上进入4月新生产年份开始，原油的大幅下挫使巴西国内乙醇丧失生产优势，目前乙醇折糖价格大约在9.8美分/磅的水平，这将导致市场对巴西产量进行重估，目前各大分析机构已经将巴西新榨季产量上调至3300万吨上方。全球产需缺口也将被重新界定。当前国际市场仍不稳定，原糖短期仍有偏弱可能。

　　郑糖：白糖今日现货报价广西报价5610-5680元/吨，报价不变。云南报价5580元/吨，下调10元/吨，成交一般。仓单总数11409张，有效预报1315张。分析：今日郑糖低开高走，日内波动幅度较小，总体并没有受周五原糖的反弹带动出现大幅上涨。05合约收于5511元/吨，跌幅0.05%。国内基本面上：当前南方已经进入全面收榨阶段，广东广西预计本周底都将完成收榨。另外最新调研预估显示，20/21榨季甘蔗糖种植面积预计1150-1160万亩，与19/20榨季基本持平。现阶段外围市场仍不稳定，原糖仍然存在较大风险，仍有可能会对国内产生冲击，国内继续关注现货价格能否维持稳定，注意消费压力后移给现货价格带来的风险，并且近期国内现货价格也有所松动。操作上投机仍建议观望为主，企业现货经营注意保值操作，有效波动区间参考5450-5550元/吨。

　　岳鹏飞z0012982

　　风险揭示内容：1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

（责任编辑：陈状 ）