东方证券、国泰君安角力IPO 细数艰辛上市路

   

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东方证券、国泰君安角力IPO 细数艰辛上市路  



中国网 china.com.cn　　时间： 2011-04-13　　  

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编者按：东方证券、国泰君安IPO上市夙愿已久，然而各自却因不同的原因搁置至今日。东方证券两次冲击IPO，皆因亏损铩羽而归，今年更是因长江证券“秒杀门”虚惊一场。如果今年继续盈利，东方证券将会重启IPO上市之路。

不同于东方证券上市的命运可以掌握在自己手中，国泰君安上市要看汇金对旗下券商的整合进度，无奈之下，国泰君安香港子公司先行一步上市。现在，国泰君安只好“坐等”上市了。

走出“秒杀门”阴影 东方证券冲刺IPO待明年

今年是东方证券第三次冲刺IPO至关重要的一年。

回望东方证券的上市之路，其进程颇为坎坷。早在2001年东方证券就确定了上市的目标，期间，因2005年、2008年出现业绩亏损，梦断上市之路。今年3月又因长江证券“秒杀门”险些陷入难堪处境，所幸最后得以成功化解。

一位接近东方证券的业内人士对《证券日报》记者表示，预计东方证券今年盈利没问题，将达到证监会对券商IPO上市“连续三年盈利”的硬杠杠。其上市保荐人已经确定为光大证券，如果一切顺利，东方证券今年底将会重启IPO上市。

东方证券上市也得到了上海市的力挺。今年2月上海金融办主任方星海表示，国泰君安、东方证券在完成“一参一控”整改工作后，要积极做好上市准备工作，力争2012年实现上市。

惊魂长江证券配股包销

2011年3月3日，是东方证券难以忘怀的一天。这一天，险些让东方证券上市横生枝节，因为若按长江证券配股原定方案实施，东方证券或将最高拿出76亿元包销长江证券的配股。

按照长江证券公告，公司计划增发不超过6亿股，增发价格为12.67元，预计募集资金达76亿元。3月3日是增发路演和股权登记日，长江证券股价变盘就在这一天上演。

3月3日，盘中大多数时间里，长江证券的股价虽几番红绿却波澜不惊，但最后三分钟却风云突变。交易明细显示，当日下午15点，深市最后三分钟集合竞价阶段，一笔885.54万股的大单以12元的价格成交，将其收盘价砸在12元整，而三分钟集合竞价之前，长江证券的市场价格还是12.75元。如此一来导致长江证券全天收跌8.47%，亦较增发价格12.67元下跌5.29%。

由此，将长江证券的主承销商东方证券推上风口浪尖。按照计划，此次增发采取余额包销的方式发行，这也就意味着，极端情况下，若无投资者参与配售，以东方证券为首的承销团将以76亿元包销这部分配股。

对于东方证券而言，更为棘手的在于包销后其将面临成为长江证券的大股东，违反证监会“一参一控”的有关规定，这对于急于上市的东方证券而言将再遇不可预测的变数。

此后，经过协商，发行人和保荐机构(主承销商)根据网上和网下的总体申购情况，确定本次最终发行数量为2亿股，募集资金总量为25.34亿元，比原计划缩水了67%。

长江证券的公告显示，承销团只包销110,068,805股，占本次发行总量的55.03%。可以说让东方证券长舒了一口气。

两度梦碎上市路

早在2001年，东方证券便已提出上市想法，并于2003年完成了首次增资扩股，却因2005年出现业绩亏损，上市愿望首度搁浅。

根据2005年年报显示，在经纪业务获得1.54亿元、自营业务获得8102.06万元收入的情况下，东方证券全年净利润却亏损3168.55万元。据媒体报道，导致其业绩亏损的原因在于其在2001年至2005年间发生多起挪用客户资金案件。

2006年东方证券的上市计划再次重启。然而，就在东方证券欲圆上市梦想时，突遇2008年的全球金融危机，东方证券因为自营业务的投资失误导致公司陷入亏损泥沼，上市梦想功败垂成。

数据显示，截至2008年12月31日，东方证券实现经纪收入15.33亿元，投行收入6761.62万元，资产管理业务2.35亿元。尽管2008年东方证券投资净收益为9.96亿元，但和公允价值变动损益合并后，其自营业务仍亏损21.21亿元，最终致使公司全年业绩净亏逾8.8亿元。

这点无疑成为了东方证券的心头之痛。但随着我国证券市场的快速发展，券商盈利能力逐步提高，我国对于公司上市的要求也在不断进行调整。证监会2009年11月发布了《关于完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》，对2008年证券公司IPO上市有关审慎性要求的部分具体指标进行调整完善，新标准从强调“具有较强的持续盈利能力”改为“具有较强的市场竞争力”。