瑞达期货：资产管理业务高速发展

在A股市场上，银行、保险、券商等各类金融机构有较大权重、地位和社会影响力，是证券市场核心组成部分，目前此三大板块个股分别有33只、7只和43只。但作为金融创新重要组成的期货行业，在A股中长期缺席。不过，随着南华期货主板上市，瑞达期货紧随其后，期货行业IPO已破冰，金融股队伍再添新成员。

瑞达期货(证券代码：002961)盼望在A股上市四年之久。公司于2015年5月及2016年12月，相继报送首次公开发行股票招股说明书，并在证监会完成预披露更新，但随后进入漫长IPO进程等待中。好事多磨，公司在今年7月上会，每股发行价5.57元，市盈率22.98倍，发行股数4500万股，现阶段中签号已公布，中签率为0.038%，并于近期登陆深交所中小板市场。

证监会副主席方星海在谈到期货公司在A股上市时，提出了“提升机构整体实力，培养行业中坚力量”的殷切期望。作为首批上市的期货公司，瑞达期货的使命和责任重大，将对整个行业起到示范作用，公司未来将在探索改造治理结构的同时，拓展新盈利模式和渠道，更好地回馈股东。

瑞达期货前身为成都瑞达期货经纪有限公司，成立于1993 年，目前办公地址位于福建省厦门市思明区。公司主营业务是商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，全资子公司对外开展风险管理、境外期货业务。公司是大商所、郑商所和上期所会员，中金所的交易结算会员。瑞达期货在厦门、广州、鄂尔多斯、北京等地拥有40多家分支机构，形成“立足福建，面向全国”的经营布局，营业网点在数量和分布上处于领先地位。

期货行业蓬勃发展

机会与挑战并存

瑞达期货所属的期货行业，从1990年郑州粮食批发市场开业算起，至今已走过29个年头。从最初的“摸着石头过河”发展到治理整治，再到当前规范化阶段，期货市场创新能力持续增强，新品种陆续推出，交易量连创新高。根据中期协统计，从1993年到2018年底，期货市场成交额从5521.99亿元增长到210.81万亿元，增长近400倍；成交量从890.69万手激增至30.29亿手。期货行业迅猛发展，伴随而来的是期货公司净资产规模也在迅速扩张，截至去年，境内期货公司共有149家，净资产总额高达1100.49亿元，较2012年底增长140.89%，每年以15.78%增速复合增长。

科创板于今年7月开市，未来更有一大批科技创新型企业陆续上市，当前沪深两市上市公司接近3700家。与A股相比，在国内大连商品、郑州商品、上海期货和中国金融期货四大交易所，可交易的期货品种覆盖农产品、能源、化工、金属、金融等类别，总数却不到100个。比较而言，期货品种势必继续扩容，成长空间巨大。随着新品种推出，期货公司提供代理交易的成交量和成交金额有望随之加大，利于公司业绩不断提升。

期货行业前景广阔，但同时也面临行业整体集中度提升以及业务创新发展的趋势。根据《理事会通讯》的统计数据，2016年至2018 年，全国期货公司手续费收入占营收比重分别为57.86%、53.11%和50.59%，这一数字表明期货公司过度依赖传统经纪业务，大部分期货公司在资本实力、业务能力和技术水平等方面无明显差距，同质化竞争较为明显，缺乏经营特色，尚未形成核心优势。此外，期货公司创新能力不足，境外期货经纪、期货投资咨询、商品交易顾问、资产管理及金融衍生品开发运用等业务还处于起步阶段，收入贡献比重较低，而这些业务综合毛利率相比传统经纪业务更高，能更快带动营收增加。值得一提的是有保证金交易的期货，相比债券、股票等品种风险更高，虽然期货公司内部控制体系和风险防范能力有显著提升，但期货业务日趋复杂，对期货公司风险管理要求越来越高，还需大幅提高公司的抵御风险能力。

多元化经营发展

重视人才培养

林志斌先生目前担任瑞达期货董事长，他的人生轨迹与期货行业重合，从期货公司基层业务员做起，林志斌先后就职深圳百事高商品期货投资咨询公司、汕头市南方期货经纪有限公司等数家公司，这样一位常驻期货市场的“老兵”，除了对期货行业的坚持和热爱外，更对行业前瞻与趋势有着准确的判断力。瑞达期货也在其带领下，从一家业内无名小公司发展成为净利润和综合实力位居前列的一线期货企业。

根据中期协披露的期货公司财务数据，不考虑作为证券公司控股子公司的期货公司，瑞达期货在2015年至2017年，手续费收入分列行业第一、第三及第四位。公司营业收入与净利润保持稳健上涨态势，今年上半年实现营业收入3.78亿元，同比增长29.19%，净利润6854.81万元，加权平均净资产收益率为4.88%。面对期货行业的周期性和企业间高度竞争，瑞达期货在公司资产管理、境外业务、风险控制、人才培养等方面摸索出了一套实战经验，不断提高综合竞争力。