新纪元期货投资内参：胶棉领涨商品 液化气遭获利抛盘小幅领跌

宏观政策加大调节力度，上游工业生产明显改善。但国外疫情拐点尚未到来，市场情绪或仍有反复，股指短期仍以反弹思路对待。

美国经济活动停摆，失业率急剧上升，加剧市场对经济陷入衰退的担忧，进一步引发货币宽松的预期，黄金短线获得支撑，整体维持高位震荡。

国内4月大豆到港量小，油厂开机率超低，豆粕库存降至历史新低，导致国内双粕低位表现抗跌强于外盘。马来西亚针对疫情的防控举措，可能累及产出，是棕榈油领涨商品的基本动力。

opec+紧急会议未出结果前，原油不确定性风险加大。海外疫情拖累终端出口需求，聚酯产业链难改低位震荡走势；双胶补涨，但基本面制约反弹空间；聚烯烃维持高位运行，暂观望；甲醇再遇MTO检修，09合约反弹空间被压缩。

因阶段需求良好，炉料端铁矿、焦炭前期期现基差过大，期价有超跌嫌疑，周三主力合约出现反弹，拉动焦煤探低回升、螺纹减仓小幅反弹，黑色系整体收涨，阶段反弹基本可以确立。

全球市场对于新冠疫情缓解的乐观情绪有所回升，欧美多国计划逐步解除限制措施以重启经济，投资者对于铜需求前景预期有所改善，日内铜价低开高走。

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　　宏观及金融期货

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　　国内外解析

　　股指：周三股指期货整体维持窄幅震荡，市场情绪偏向谨慎。银行体系流动性处于较高水平，央行暂停开展逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。高频数据显示，上周全国高炉开工率为66.99%（前值65.88%），连续6周回升。3月份六大发电集团耗煤量同比下降20.04%（前值-19.77%），当月日均耗煤量为53.16万吨（前值39.49）。截止4月8日，六大发电集团日均耗煤量为53.85万吨，数据表明随着疫情防控取得积极进展，上游工业生产明显改善。进入二季度，国内疫情形势将进一步好转，企业复工复产将加快推进，经济秩序有望逐渐恢复正常，企业盈利或将显著改善，股指中期反弹依然值得期待。短期来看，国外疫情拐点尚未到来，市场情绪或仍有反复，股指维持震荡筑底的可能性较大。

　　贵金属：国外方面，欧元集团召开会议，希望成员国能就近5000亿新冠肺炎疫情救助方案达成共识，但经过十多个小时的讨论，由于成员国分歧很大，最终并未能够达成一致。欧元集团主席森特诺表示，已暂停了欧盟会议，将在明天继续举行会议。受此影响，欧元兑美元汇率短线下挫，美元指数小幅走高，国际黄金承压回落。短期来看，受新冠肺炎疫情的影响，美国经济活动停摆，失业率急剧上升，加剧市场对经济陷入衰退的担忧，进一步引发货币宽松的预期，黄金短线获得支撑，整体维持高位震荡。

　　农产品

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　　重要品种

　　油粕：芝加哥大豆在850附近止跌，等待供需报告的指引，有较强反弹上涨技术倾向。本周晚些时候面临重大事件，棕榈油带领油脂板块走势强劲。俄罗斯将参与OPEC+于4月9日召开紧急会议讨论减产问题，次日G20能源部长可能举行会议讨论更大范围内的生产协议。总的减产规模可能在每天1,000万桶左右。原油价格强势超跌反弹，对油脂有正面扶助意义。马来西亚最大的棕榈油生产州沙巴州的主要种植者周二警告称，该地区6个区的种植园被全面关闭14天，可能导致50万吨农作物损失。MPOA表示，包括小农户在内的一些种植园甚至报告称，工人因缺乏工作而离开。马来西亚针对疫情的防控举措，可能累及产出，是棕榈油领涨商品的基本动力。国内4月大豆到港量小，油厂开机率超低，豆粕库存降至历史新低，导致国内双粕低位表现抗跌强于外盘。

　　工业品

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　　重要品种

　　黑色板块：因阶段需求良好，炉料端铁矿、焦炭前期期现基差过大，期价有超跌嫌疑，周三主力合约出现反弹，拉动焦煤探低回升、螺纹减仓小幅反弹，黑色系整体收涨，阶段反弹基本可以确立。分品种来看，钢材基本面除需求预期外并不显著利好，去库存、产量回升以及成本下移均令钢价承压，但短期期现基差需要修复，焦炭现货价格止跌提涨，铁矿石价格相对平稳，技术图形来看，10合约3100点关口支撑较强，连续减仓反弹站稳3200点及5日均线，短线有延续反弹的较大可能，建议短多依托3200点持有，突破3250即10日线可适当加持。铁矿石近一周外矿到港量激增，但目前国内港口铁矿石库存仍每周连续下滑，目前报于1.15亿吨左右，钢材产量增加，对铁矿和废钢需求尚可，现货价格相对坚挺，期现基差显著走扩，有修复需求，制约期价下行动能，铁矿09合约探至540-550一线止跌，日内站上570一线后大幅反弹3%，收复5日和10日线，技术指标MACD有金叉迹象，建议10日线上谨慎短多，同时应警惕外矿发货量进一步增加带来的压力。双焦也出现止跌反弹，因焦化企业利润压缩，焦炭现货结束五轮调降开启调涨通道，周三河北旭阳提涨50元/吨，09合约前期大幅下探，基差扩大、钢厂需求良好、现货价格反弹，均令期价收中阳线触及10日均线，短期反弹动能较好；焦煤09合约供需偏弱，近期剧烈震荡仍承压1100元/吨一线，日内略有小幅反弹，需站上5日均线或1100点方可确立，建议短空离场。