中央发文，推进资本要素市场化配置！首席经济学家这样解读！

原标题：中央发文，推进资本要素市场化配置！首席经济学家这样解读！ 来源：经济日报

    重磅！中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见发布！

    令人注目的是，提到“推进资本要素市场化配置”！

    完善股票市场基础制度。制定出台完善股票市场基础制度的意见。坚持市场化、法治化改革方向，改革完善股票市场发行、交易、退市等制度。鼓励和引导上市公司现金分红。完善投资者保护制度，推动完善具有中国特色的证券民事诉讼制度。完善主板、科创板、中小企业板、创业板和全国中小企业股份转让系统（新三板）市场建设。

    加快发展债券市场。稳步扩大债券市场规模，丰富债券市场品种，推进债券市场互联互通。统一公司信用类债券信息披露标准，完善债券违约处置机制。探索对公司信用类债券实行发行注册管理制。加强债券市场评级机构统一准入管理，规范信用评级行业发展。

    增加有效金融服务供给。健全多层次资本市场体系。构建多层次、广覆盖、有差异、大中小合理分工的银行机构体系，优化金融资源配置，放宽金融服务业市场准入，推动信用信息深度开发利用，增加服务小微企业和民营企业的金融服务供给。建立县域银行业金融机构服务“三农”的激励约束机制。推进绿色金融创新。完善金融机构市场化法治化退出机制。

    主动有序扩大金融业对外开放。稳步推进人民币国际化和人民币资本项目可兑换。逐步推进证券、基金行业对内对外双向开放，有序推进期货市场对外开放。逐步放宽外资金融机构准入条件，推进境内金融机构参与国际金融市场交易。

    在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，资本市场有利于投资者保护。在股票市场方面，“意见”要求：“鼓励和引导上市公司现金分红。完善投资者保护制度，推动完善具有中国特色的证券民事诉讼制度。”在债券市场方面，“意见”提出：“统一公司信用类债券信息披露标准，完善债券违约处置机制”，“加强债券市场评级机构统一准入管理，规范信用评级行业发展”。

    鲁政委表示，与之前诸多文件更多偏向于从融资人角度强调便利性、降低融资成本相比，在此次“意见”中，投资者保护的内容明显占有了更为主导性的方面。而全球成熟经济体的经验无不昭示：只有健全的投资者保护机制，才是最终能够实现融资便利性和降低融资成本的根本。

    中泰证券首席经济学家李迅雷表示，与“放松和取消不适应发展需要的管制”相对应，就是要通过市场化、法治化的改革，让不适宜市场发展的规章制度退出，让市场发挥好资源配置的作用，改善市场环境。

    川财证券研究所所长陈雳表示，资本市场基础制度有望进一步完善。新证券法在资本要素的配置方面，文件突出完善市场基础制度，“改革完善股票市场发行、交易、退市等制度”。当前注册制已在立法层面得到确认，后续随着退市等基础制度的完善，上市企业质量、资产质量均将持续提升，激活资本市场活力及投资者风险偏好。此外，在维护市场稳定方面，文件提出鼓励、引导上市公司现金分红，并完善投资者保护制度，配合新证券法维护良好的资本市场环境，增加投资者对资本市场的信心。

    “在债券市场方面，新修订证券法确立了公开发行证券的注册制原则，并对企业债务融资的发行条件再度松绑；文件此次提出要稳步扩大债券市场规模，丰富债券市场品种，与新证券法的意向一脉相承。值得一提的是，在货币政策的持续维护下，企业的债券融资成本持续降低，预计在年内低利率的环境下，债市对实体企业的服务能力将进一步增强。”陈雳表示。（经济日报记者 温济聪）