华泰期货苯乙烯日报20200311：苯乙烯价格跌幅收窄或将企稳

原标题：华泰期货苯乙烯日报20200311：苯乙烯价格跌幅收窄或将企稳 来源：研究院

期现价格情况：

3月10日苯乙烯期货价格继续下跌，但是跌幅有所收窄。EB2005合约收于6276元/吨，EB2009合约收于6466元/吨。苯乙烯华东、华南现货基准价分别报收于6100元/吨和6125元/吨，华东地区现货价格修复275元/吨，华南现货价格回涨150元/吨。

基差方面，3月10日EB2005合约对应华东、华南基准价的基差分别是-176元/吨和-151元/吨。EB2009合约对应华东、华南基准价的基差分别是-366元/吨和-341元/吨。05-09价差收于-190元/吨。

成本与利润方面，3月10日华东地区纯苯价格与CFR东北亚乙烯价格收于4700元/吨和671美元/吨。由于当日纯苯价格出现较为显著的反弹，对应的乙苯脱氢工艺下非一体化装置成本反弹至6454元/吨左右。对应完全成本下的生产利润为-354元/吨。

供需情况：

供给方面，近期数据显示苯乙烯行业开工率为64.58%。本周以来暂无新增检修重启计划，但是根据前期计划，近期或有山东玉皇以及宁波科元两套装置重启。

下游需求方面，3月9日数据显示EPS行业开工略有下降，当前值为35.6%，大多数EPS企业已经恢复生产，占比约为93.8%。PS开工率修复5.19%至51.74%。ABS行业开工率修复14.07%至69.07%。

港口库存方面，3月9日数据显示华东港口库存见顶回落，目前库存水平约30.75万吨，较3月2日水平下跌1.22万吨。提货方面，3月2日至3月8日期间提货量为3.4万吨。到港方面，同期到港为2.18万吨，较前期水平有明显下跌。

观点及策略：  

3月10日苯乙烯期、现价格延续前一个交易日的下跌，然而下跌幅度有明显的收窄。当前主导期、现价格的主要因素仍然为原油价格以及对应的苯乙烯上游产品纯苯和乙烯的价格。原油价格方面，3月10日国际油价出现明显反弹修复，受此影响，华东市场纯苯价格出现近150元/吨的反弹。纯苯价格的回升带动成本重心重新上移，为期货盘面价格提供较为有力的支撑。后期走势方面，我们认为价格会趋于平稳，如果原油能够继续修复，并且带动纯苯上行，则价格可能会逐渐回升，但是受制于高库存以及较弱的供需基本面，大幅反弹的概率较小。

价格走势：中性

策略：中性观望为主

关注点：海内外疫情发展动态，下游复工情况

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