华夏基金徐猛：科技、医药、品牌消费具备长期投资机会

原标题：华夏基金徐猛：科技、医药、品牌消费具备长期投资机会

　　近两年以来，以ETF(交易型开放式指数基金)为代表的指数基金兴起投资热潮，ETF基金具备产品低成本、高流动性、简洁透明等优势，深受投资者青睐。据数据显示，截至2019年底，公募市场ETF最新场内份额已超过4500亿份。

　　随着交易机制、申赎机制、销售机制、市场有效性以及配套衍生品的发展，国内ETF市场前景广阔，颇具潜力。那么，对于个人投资者来说，基金配置的思路应如何把握？买指数还是买主动基金又该如何判断？

　　对此，华夏基金数量投资部总监徐猛表示，配置指数基金还是主动基金，取决于投资者对市场、对主动基金经理的了解，不能一概而论。首先投资者需要了解基金的风险收益特征，指数基金的风险收益特征相对清晰，主动基金需要了解基金经理的投资理念、选股逻辑等。如果对主动基金不太了解，建议买指数基金。

　　自去年以来，A股市场以5G、芯片等为代表的科技股大幅上涨，徐猛认为，科技股未来的成长空间仍然很大。其表示，目前国内更加重视科技企业的发展，为科技企业的发展提供了更好的外部环境。以5G建设为核心，带动相关产业及应用场景快速发展，为科技企业的快速发展提供了很好的抓手，让科技企业的发展能落到实处。因此，科技股短期可能存在一定波动，但从中长期来看仍具有很好的投资机会。

　　徐猛表示，中国目前还处于城市化阶段，家电、智能家居还有较大成长空间，部分家电企业具有很强的全球竞争力，适合长期配置，人口老龄化背景下的医药行业、消费升级背景下的品牌消费等行业具有长期投资机会。

　　以下为采访实录：

　　记者：指数基金、ETF等近两年迅速发展，请问您认为指数基金与主动基金最重要的区别是什么？ETF与指基相比又有哪些优势？

　　徐猛：指数基金与主动基金的区别：(1)从投资策略角度来看，在基金合同约定范围内，主动基金主要依靠基金经理对市场、股票的分析判断，来决定基金的仓位、构建投资组合；对于指数基金而言，基金经理则是根据标的指数成份股的构成被动地决定所投资的股票，股票的权重也需要跟指数的成份股权重保持一致，指数基金一直是高仓位运作。(2)与主动基金相比，指数基金所跟踪的标的指数一般由多只个股组成，且单只个股持仓比例不会太高，一定程度上分散个股风险。(3)从费率角度看，指数基金的管理费一般较主动基金的低0.5至1个百分点。

　　ETF作为一种特殊的指数基金，与普通的开放式指数基金相比，ETF具备以下三个优势：(1)目前申购赎回ETF没有费用，申购普通开放式指数基金一般有0.5%至1%的申购赎回费用。(2)ETF可以在二级市场直接交易，投资者可以像买卖股票一样买卖ETF，操作非常简单，同时在套利机制的作用下，ETF的交易价格非常接近ETF的净值，基本不会出现大幅折溢价的情况。(3)由于ETF实物股票的申购赎回方式，ETF组合中无需预留5%的现金用于基金的申购赎回，因此ETF与一般指数基金相比还具备跟踪指数更为紧密的优势。

　　记者：对于个人投资者来说，在配置资金的时候需要考虑市场环境、自身资产状况等，您认为个人投资者基金配置的思路应如何把握？买指数还是买主动基金又该如何判断？

　　徐猛：个人投资者做资产配置：首先需要考虑个人的风险承受能力，决定资产配置中权益资产投资的上限。一般而言，风险承受能力与年龄成反比，与资金规模成正比，也和风险厌恶程度有关，投资者可以根据这些因素来分析自己的风险承受能力。再有，对目前的市场环境进行分析，包括经济基本面、市场的流动性、政策面以及投资者情绪等因素。根据分析结果决定货币、债券、权益投资的比例。最后，对市场中的货币、债券、权益类基金进行分析比较，在每个细分资产中挑选出符合要求且优异的基金产品来进行配置。

　　到底是买指数还是买主动基金？首先投资者需要了解基金的风险收益特征，指数基金的风险收益特征相对清晰，主动基金需要了解基金经理的投资理念、选股逻辑等。如果对主动基金不太了解，建议买指数基金。一般而言，市场有效性高、市场处于熊市末期或牛市中，指数基金取得相对优势的可能性较大，这种情形下建议配置指数基金。配置指数基金还是主动基金，取决于投资者对市场、对主动基金经理的了解，不能一概而论。

　　记者：自去年以来，以5G、芯片等为代表的科技股一路高歌猛进，未来科技股是否还有成长空间？您认为未来市场主要的投资机会在哪？