白糖周报：全球疫情形势严峻

本周要点

    受原油暴跌冲击，美原糖期货已连续四周大幅下跌，我国配额外进口利润继续保持一定水平，尽管近期受到疫情影响进口量并不大，但是对于后期尤其是5 月以后的供应造成压力。由于巴西已经进入20/21 榨季，因此我们可以看到2101 合约近期上周表现开始趋弱。从目前的行业氛围看，国内食糖今年的产量减产幅度可能不及预期，叠加印度减产低于预期以及原油下跌导致的巴西糖醇比提高引发的食糖产量增加，整体的利多因素大幅缩小，不过随着疫情的扩散，我们还是要注意生产国尤其是巴西的生产是否会因为疫情有重大调整，以及港口是否还是运行正常。操作上，当前受到全球疫情的影响较大，需要根据时局进行一些灵活的操作。

    近期关注：关注全球疫情发展，主产国生产状况和贸易运输，印度压榨进度，以及新榨季巴西糖醇比变化。

    短期观点

    根据时局变化，灵活操作。

    中期观点

    内强外弱，上方冲击压力大。

    长期观点

    仅留小部分多单底仓，规避市场风险。