金融服务实体经济再认识

金融服务实体经济再认识

中国银行间市场交易商协会副秘书长 杨农

在第四次全国金融工作会议上，温家宝总理强调指出，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，实现金融与实体经济的共生共荣。这是今后一个时期做好金融工作的指导思想。深入领会这一思想，关键在于对金融与实体经济关系有一个清晰、准确的定位和把握，这在当前的工作中显得尤为必要。

一、金融与实体经济不应割裂视之

作为现代经济的核心，金融在经济社会中影响广泛、作用深远。谈及金融，人们很容易将其与实体经济割裂视之，将其天然地归结为虚拟经济的行列，实则不然。从本质属性而言，金融首先是实体经济的一部分，而且是日益重要的一部分。

1.金融本身是实体经济的重要组成部分

作为一类服务性行业，金融与其他行业一样，通过将资金、劳动、技术等要素整合匹配、综合运用，向社会提供大量的产品和服务，并在这一过程中实现自身价值增值。随着在经济体系中地位的不断提升，金融所创造的增加值也迅速上升，对经济增长的贡献显著提高。2000年，我国金融业增加值仅为4086.7亿元，占第三产业增加值的比重为10.6%，占GDP的比重约为4.1%；到2010年，我国金融业增加值已达到20980.6亿元，较2000年增加了413%（同期GDP增加305%），占第三产业增加值的比重达到12.1%，占全部GDP的比重也达到5.2%。可以说，在现阶段，金融业发展速度快、资源消耗少、附加价值高、纽带作用明显的特性已经使其成为确保我国经济“稳中求进”的重要驱动。

2.金融发展程度与国民经济密切相关

从基本功能来看，金融作为一个对社会资源进行有效配置的平台，可以引导社会上庞大、分散和无序的资本流向国民经济各类行业和企业，形成产出、推动增长。一国经济发展程度的高低，与金融体系的完善程度密切相关。对金融高度发达的经济体而言，一方面，金融本身便是经济增长的重要构成；另一方面其通过多层次的市场和各类别的工具合理配置市场资源，助力其他行业增长，外溢效应也非常突出。此外，金融体系发达的经济体，在货币政策操作方面的灵活性和有效性更高，时滞更短，灵敏性更强，在宏观调控方面的优势也更为明显。正因如此，发达国家的金融规模都非常庞大，金融体系也非常健全。从金融业增加值占GDP的比重这一指标来看，2010年，美国、日本、中国香港分别达到了8.5%、5.6%（2006-2007年在7%左右）和14.6%。虽然我国金融业近年来发展迅速，但较发达经济体而言依然有差距，仅相当于美国和日本上世纪70年代末80年代初的水平，其在实体经济中的地位需进一步提升。

3.应着力避免将二者割裂看待的倾向

由于在要素使用和竞争环境等方面的差异，金融与实体经济其他行业在发展速度、经济效益等方面体现出一定差异，且呈扩大趋势，在社会上引起了一定争议。在2008年次贷危机的推波助澜下，这种人为将二者割裂开来的思潮更盛。长期来看，将影响二者共生共荣关系的实现，不利于金融服务实体经济目标的达成，应予以重点关注。

一方面，要客观看待当前银行业利润偏高的现象。从银行业收入重要因素的净息差来看，根据银监会的统计，2011年第三季度，我国为2.7%（中农工建四大行分别为2.64%、2.69%、2.10%、2.68%，股份制银行和城商行偏高一些）,而从国际比较看，欧美等发达国家净息差水平比中国高，如美国、意大利的长期平均净息差在3.98%、3.49%，亚洲的菲律宾在3.9%左右，亚洲的其他经济体，如日本、泰国、中国台湾的净息差水平分别为2.3%、1.97%和1.5%左右。同时，为满足不断提高的监管要求、确保银行体系的总体稳健，我国银行所实现的绝大部分利润已用于补充资本金方面，银行业利润既来自于经营，也受益于严格的金融监管。