广发证券百亿定增流产 上市券商患资金饥渴症

[摘要] 今年以来，上市券商通过增发、配股、发债、IPO等方式募集和待实施的融资总规模超过4000亿元。其中，债券融资总额达到3219.2亿元，广发证券已发债8只、共融资303亿元排名第三。

时代周报记者 盛潇岚 发自上海

6月18日，广发证券发布的《关于非公开发行股票批复到期失效的公告》显示，公司拟非公开发行不超过11.8亿股新股、总额不超过150亿元的定增案未能完成。

去年12月，广发证券收到证监会批复，核准公司非公开发行不超过11.8亿股新股，自核准发行之日（2018年12月17日）起6个月内有效。广发证券表示，“在取得上述批复后，公司一直积极推进发行事宜，但由于市场环境和融资时机变化等因素，公司未能在证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作，该批复到期自动失效。”

对照市场环境可以看出，广发的定增计划批复时市场正处于低迷状态，收到批文后不久，行情突然上涨，一季度券商业绩全面回暖，但此后却陷入再次低迷。北京一家中型券商投行人士对时代周报记者表示，“如果行情依然无法好转，其他正在进行增发的券商也有可能会出现类似情况。”

广发证券百亿定增流产的背后，是整个行业对融资的旺盛需求。今年以来，上市券商通过增发、配股、发债、IPO等方式募集和待实施的融资总规模超过4000亿元。其中，债券融资总额达到3219.2亿元，广发证券已发债8只、共融资303亿元排名第三。

发债超过3000亿

根据定增方案，广发证券拟募集资金总额不超过150亿元，其中，不超过40亿元用于加快推进集团化战略，增加对全资子公司的投入；不超过65亿元用于提升证券金融服务能力，主要用于融资融券、股票质押等资本中介业务；不超过25亿元用于大力拓展FICC业务，主要用于固定收益等投资；不超过15亿元用于进一步提升科技金融支持业务发展的能力，加大对信息技术系统等的投入；不超过5亿元用于其他营运资金安排。

上一次券商百亿规模的定增流产，出现在3年前的股灾后。2015年，申万宏源曾两度下调定增价格，最初募集资金规模达180亿元，增发价从16.92元下调至12.3元，又再次下调至10.07元，计划募集资金不断缩水。2015年12月16日，申万宏源宣布终止定增计划。

今年以来，至少3家券商发布了定增预案，中信建投拟非公开发行股票不超过130亿元；第一创业拟非公开发行股票不超过60亿元；中原证券拟非公开发行股票不超过55亿元。上述三家券商合计拟融资245亿元。

据wind数据统计，2018年以来，共有8家上市券商公布了不同规模的定增方案，除广发证券已经停止实施外，仍有第一创业、中原证券、中信建投等7家券商共计809.6亿元的定增方案等待实施。其中，海通证券预计募资金额最大，约为200亿元，国信证券也达到150亿元。超过百亿元的还有中信证券和中信建投证券，分别预计募资134.6亿元和130亿元。另外，兴业证券、第一创业证券和中原证券也预计募资80亿元、60亿元和55亿元。在配股方面，还有东吴证券、山西证券、天风证券等5家上市券商共计383.05亿元的配股方案等待进一步落实。

除了增发配股，另一个重要融资渠道是发债。时代周报记者根据Wind资讯的数据统计，截至6月24日中午，今年上市券商债券融资总额已达到3219.2亿元。其中，单只规模最大的是广发证券的19广发03，实际发行额为78亿元，其次是19华泰G1，规模70亿元。除了这两只外，其余超过50亿元的债券还有6只。

以单个券商来看，发债融资额度最高的券商是招商证券，今年累计发债18只，融资总规模达408亿元。排名第二的是中信证券，今年累计发债12只，共募集317亿元。广发证券排名第三，今年以来累计发债8只，总融资规模为303亿元。

此外，在IPO市场中，华林证券于1月17日登陆A股，发行募集资金总额为9.77亿元。3月31日，申万宏源新发行不超过64.79亿股外资股并于4月26日挂牌港交所，成为第12家A+H券商。华泰证券于6月20日发行全球存托凭证（GDR）。此次发行的超额配售权行使后，公司发行GDR总计募资16.916亿美元，或将成为2019年伦交所的第二大IPO项目。

上述数据可以看出，今年以来券商通过增发、配股、发债、IPO等方式已经募集和待实施的融资总规模已经超过4000亿元。

渴求资本金

而券商对资本金的渴求为何愈演愈烈？上海一家大型券商分析师对时代周报记者表示，“无论是券商经营还是目前的监管体系，均对资本金的要求越来越高。”

上述人士表示，国内证券业最初以轻资产的中介业务为主，在2011年之前，经纪和投行业务收入占比超过七成。但在2012年券商创新大会后，各种创新业务如直投、两融、股票质押、债券质押回购等大多是重资产业务，对资本的消耗较大。